ส่องราคาหุ้น BBL – กำไรไตรมาส 1/68

BBL หุ้นธนาคารราคา Laggard กำไรดีกว่าคาด แต่มักถูกมองข้าม !!!

ตั้งแต่กลางปี 2567 เป็นต้นมา หุ้นธนาคารถือเป็นกลุ่มที่คอยแบกตลาดหุ้นไทยเอาไว้ โดยพบว่าหุ้นธนาคารยอดฮิตหลายตัวที่สร้างผลตอบแทนได้ดีทั้งในแง่ราคาหุ้น และผลตอบแทนจากเงินปันผล แต่ยังมีหุ้นหนึ่งตัวที่ยัง Laggard จากกลุ่ม พูดง่ายๆ คือราคาหุ้นไม่ได้วิ่งขึ้นแรงเท่ากับเพื่อนๆ นั่นคือ BBL หรือ ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน)

BBL ถือเป็นหุ้นธนาคารท็อป 5 ของเมืองไทยในแง่ Market Cap. สูงถึง 274,873 ล้านบาท ประกอบธุรกิจธนาคารพาณิชย์ที่ให้บริการทางการเงินครบวงจรแก่ธุรกิจ ทั้งขนาดใหญ่ SME ตลอดจนฐานลูกค้าบุคคล โดยมีสาขาในทุกพื้นที่ทั่วประเทศ และมีเครือข่ายในต่างประเทศครอบคลุมเขตเศรษฐกิจสำคัญของโลก

BBL กำไรไตรมาส 1/68 โตสูง 19.9%

ธนาคารกรุงเทพ หรือ BBL รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1 ปี 2568 จำนวน 12,618 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.9% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน ส่วนใหญ่เกิดจากรายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น โดยมีรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ 31,909 ล้านบาท และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ 2.89% ซึ่งเป็นไปตามทิศทางอัตราดอกเบี้ยในตลาด

สำหรับรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการสุทธิเพิ่มขึ้นจากการอำนวยสินเชื่อ และบริการประกันผ่านธนาคาร และบริการกองทุนรวมที่ยังคงเติบโตดี ประกอบกับกำไรสุทธิจากเครื่องมือทางการเงิน ที่วัดด้วยมูลค่ายุติธรรมผ่านกำไรหรือขาดทุนและกำไรจากเงินลงทุนเพิ่มขึ้นตามสภาวะตลาด

ทั้งนี้ ธนาคารตั้งผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในไตรมาส 1/2568 จำนวน 9,067 ล้านบาท อยู่ในระดับใกล้เคียงกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน มีอัตราส่วนค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตต่อเงินให้สินเชื่อที่มีการด้อยค่าด้านเครดิตในระดับแข็งแกร่งที่ 300.3% โดยธนาคารยังคงแนวทางการดำเนินธุรกิจด้วยความระมัดระวังและรอบคอบ

BBL หุ้นธนาคารอัพไซด์เปิดกว้าง

จะเห็นว่ากำไรไตรมาส 1/2568 ของ BNL ออกมาดีกว่านักวิเคราะห์คาด โดยบทวิเคราะห์ บล. หยวนต้า ระบุว่า BBL รายงานกำไรสุทธิ 12,618 ล้านบาท สูงกว่าที่เราและตลาดคาด 12.6% และ 11% ตามลำดับ หลังบันทึกกำไรจากเงินลงทุนในตราสารหนี้ที่บริษัทได้ขายทำกำไร จำนวนกว่า 2,897 ล้านบาท บวกกับรายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิโตเด่น โดยเฉพาะธุรกิจนายหน้าประกันที่ขยายตัวได้ดี จากอานิสงส์ของการเร่งซื้อประกันก่อนเริ่มบังคับใช้เงื่อนไข Co-paymen

แม้มองว่าแนวโน้มกำไรสุทธิในไตรมาส 2/2568 อาจจะชะลอตัวลงบ้าง แต่ BBL ถือเป็นธนาคารที่ยัง Laggard จากกลุ่ม ซื้อขายด้วย PBV ปี 2568 ต่ำเพียง 0.5 เท่า ขณะที่ธนาคารใหญ่รายอื่นซื้อขายด้วย PBV ที่ 0.6-0.8 เท่า อีกทั้งปัจจุบันราคาหุ้นมี Upside ราว 29.7% จากมูลค่าพื้นฐานที่ 190 บาทต่อหุ้น คาดจะให้ Dividend Yield อีก 5.8% โดยในช่วงระยะสั้นคาดตลาดจะตอบรับเชิงบวกจากกำไรสุทธิที่ดีกว่าคาด จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”

เช่นเดียวกับบทวิเคราะห์ บล. บัวหลวง ที่ให้คำแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจาก PE ปี 25687 ของ BBL อยู่ที่ 6.6 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่เราให้คำแนะนำที่ 8.8 เท่า ด้าน PBV อยู่ที่ 0.5เท่า ต่ำที่สุดในกลุ่มธนาคาร พร้อมกับคาดว่า ROE ปี 2568 จะอยู่ที่ 7.5% ทำให้สัดส่วน PBV/ROE อยู่ที่ 0.064 เท่า ถือว่าต่ำที่สุดในหุ้นกลุ่มธนาคารอย่างมีนัย

อย่างไรก็ตาม ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิลดลง YoY และ QoQ สำหรับไตรมาส 2/2568 เนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง รวมทั้งรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยสุทธิลดลง ส่วนใหญ่มาจากกำไรเครื่องมือทางการเงินที่ลดลง

บทวิเคราะห์ บล. เอสบีไอ ไทย ออนไลน์ ประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 และ 2569 ของ BBL ไว้ที่ 4.6 หมื่นล้านบาท และ 4.8 หมื่นล้านบาท คิดเป็นการเติบโต 2.1% และ 3.2% ตามลำดับ ถึงแม้ว่าคุณภาพสินทรัพย์แย่ลง แต่ยังอยู่ในระดับที่จัดการได้ ะยังคงอยู่ในระดับที่ดีสุดในกลุ่ม ปัจจัยที่ต้องติดตามต่อจากนี้ยังคงอยู่ที่ภาวะเศรษฐกิจไทย โดยเฉพาะการดึงดูดเม็ดเงินลงทุนที่หากฟื้นตัวช้า จะส่งผลกระทบเชิงลบต่อการขยายตัวของสินเชื่อจากธุรกิจขนาดใหญ่ที่อาจไม่ถึงเป้าเติบโตที่วางไว้ 3-4%

ประเมินราคาเป้าหมาย BBL ปี 2568 ที่ 175 บาทต่อหุ้น คงคำแนะนำ “ซื้อ” จากคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง โดย BBL ประกาศจ่ายเงินปันผล 6.5 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield ประมาณ 4.4% ขึ้นเครื่องหมําย XD วันที่ 23 เมษายน 2568

อ่านข่าวเพิ่มเติม

• 5 เทคนิคจับสัญญาณเตือนภัย หุ้นเสี่ยงมีปัญหาการเงิน
• กาง 5 หุ้นเด่นติดโผกองทุน Thai ESGX เข้าลงทุน!
• ส่องหุ้น Cash Cow Company 8 หุ้นตัวท็อป กระแสเงินสดแข็งแกร่ง

ติดตามเราได้ที่

• เว็บไซต์ :https://www.thebangkokinsight.com/
• Facebook :https://www.facebook.com/TheBangkokInsight
• X : https://twitter.com/BangkokInsight
• Instagram : https://www.instagram.com/thebangkokinsight/
• Youtube : https://www.youtube.com/channel/UCYmFfMznVRzgh5ntwCz2Yxg