INSET วิ่ง 9% โบรกแนะ “ซื้อ” เป้าใหม่ 3.94 บาท รับอานิสงส์ Data Center บูม
ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (12 ก.พ.69) ราคาหุ้นบริษัท อินฟราเซท จำกัด (มหาชน) หรือ INSET ณ เวลา 10:20 น. อยู่ที่ระดับ 2.36 บาท บวก 0.20 บาท หรือ 9.26% สูงสุดที่ระดับ 2.40 บาท ต่ำสุดที่ระดับ 2.26 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 26.32 ล้านบาท
บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) เผยแพร่บทวิเคราะห์ประเมินทิศทางความเคลื่อนไหวของ INSET โดยระบุว่า แม้ผลการดำเนินงานในไตรมาส 4/2568 จะชะลอตัวลงจากค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น แต่ฝ่ายวิจัยมองว่าเป็น "โอกาสสุดท้าย" ในการเข้าสะสมหุ้น ก่อนที่บริษัทจะก้าวเข้าสู่รอบการเติบโตครั้งใหญ่ (Super Cycle) นับตั้งแต่ปี 2569 เป็นต้นไป
พร้อมกันนี้ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายปี 2569 ขึ้นเป็น 3.94 บาท (จากเดิม 3.20 บาท) อิง P/E 22 เท่า มี Upside สูงถึง 82.3% โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" และเลือกเป็น Top Pick ในฐานะหุ้นต้นน้ำที่ได้รับประโยชน์สูงสุดจากธีม "Thailand AI CAPEX cycle"
สำหรับผลประกอบการในไตรมาส 4/2568 INSET มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 3.5 ล้านบาท ลดลง 82% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) และลดลง 72% จากไตรมาสก่อนหน้า (q-q) ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ปัจจัยหลักมาจากการบันทึกค่าใช้จ่ายและผลตอบแทนพนักงานที่สูงกว่าปกติในช่วงสิ้นปี ส่งผลให้กำไรปกติอยู่ที่ 5.1 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าไตรมาสปกติ ทั้งนี้ ภาพรวมกำไรทั้งปี 2568 อยู่ที่ 35 ล้านบาท ลดลง 60% y-y อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยมองว่าผลกระทบดังกล่าวเป็นเพียงปัจจัยชั่วคราวและราคาหุ้นได้รับรู้ไปแล้ว
จุดเด่นสำคัญอยู่ที่มูลค่างานในมือ (Backlog) ณ สิ้นปี 2568 ที่พุ่งทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.27 พันล้านบาท เทียบกับไตรมาส 3/2568 ที่มีเพียง 1.7 พันล้านบาท สะท้อนให้เห็นถึงเม็ดเงินลงทุนจริงในกลุ่ม Data Center (DC) ที่เริ่มไหลเข้าสู่ระบบ หลังจากที่ผู้ประกอบการต่างประเทศรอการอนุมัติจาก BOI ในช่วง 3-4 ปีที่ผ่านมา โดยยอดสะสมกว่า 1.0 ล้านล้านบาท เริ่มทยอยออกมาเป็นการก่อสร้างจริง ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนโดยตรงต่อธุรกิจหลักของ INSET ในการรับเหมาก่อสร้างระบบ DC
จากแนวโน้มงานในมือที่แข็งแกร่งและการเข้าสู่รอบการลงทุนรอบใหม่ ฝ่ายวิจัยจึงได้ปรับประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้นเฉลี่ยปีละ 6.5% โดยคาดการณ์ว่ากำไรปี 2569 จะเป็นจุดเริ่มต้นของการเติบโตครั้งใหญ่ ด้วยอัตราการขยายตัวสูงถึง 312% และต่อเนื่องอีก 3.3% ในปี 2570 คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ที่ 116% ในช่วง 2 ปีข้างหน้า นอกจากนี้ ยังมีโอกาสจากส่วนเพิ่ม (Upside) อีกระลอกใหญ่จากโครงการ Fast-Pass ของรัฐบาล ที่จะช่วยปลดล็อกเม็ดเงินลงทุน BOI กว่า 1 ล้านล้านบาท ให้รวดเร็วยิ่งขึ้น
บทวิเคราะห์ทิ้งท้ายด้วยการปรับเพิ่มมูลค่าพื้นฐาน โดย Re-rate Target PER ขึ้นสู่ระดับ 22 เท่า (ค่าเฉลี่ย +0.5 S.D.) เพื่อสะท้อนวัฏจักรธุรกิจขาขึ้น ส่งผลให้ได้มูลค่าหุ้นที่เหมาะสมใหม่ที่ 3.94 บาท ฝ่ายวิจัยตอกย้ำสถานะ "Conviction Buy" โดยมองว่า INSET เป็นหุ้นที่มีความพร้อมในการสร้างผลตอบแทนที่เหนือกว่าตลาด (Alpha Return) แห่งปี 2569 จากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและแรงหนุนจากกระแส AI Investment ในประเทศไทย