Focus หุ้น mai : MCA ครึ่งหลังสดใส เคาะกำไรโต 32%
#MCA #ทันหุ้น - บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ประเมินทิศทาง บริษัท มาร์เก็ต คอนเน็กชั่นส์ เอเชีย จำกัด (มหาชน) หรือ MCA ว่า งวด 1Q/2568 มีกำไรสุทธิ 5.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 41%QoQ แต่ลดลง 20%YoY แม้มีรายได้รวม 184 ล้านบาท เติบโต 18%YoY โดยมีรายได้จากการจำหน่ายสินค้าเพิ่มเข้ามาแต่ยังมีสัดส่วนน้อย ขณะที่รายได้บริการซึ่งเป็นรายได้หลักซึ่งมีสัดส่วนหลัก 76% ของรายได้รวมลดลง 4%YoY
นอกจากนี้ยังมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 10%YoY จากการเข้าลงทุนในธุรกิจใหม่ด้านสิ่งพิมพ์ในเดือนมกราคม 2568 ทำให้มีค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรเพิ่มขึ้น และการขยายศูนย์กระจายสินค้า ซึ่งส่งผลให้อัตราส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มเป็น 16% จาก 13% ในงวด 1Q/2567 ทั้งนี้อัตรากำไรสุทธิลดลงจาก 4.3% ใน 1Q/2567 เหลือ 3.2%
** เติบโตต่อเนื่อง
รายได้ของบริษัทมีแนวโน้มเติบโตตั้งแต่ไตรมาส 2 เป็นต้นไปจากการทยอยรับรู้รายได้จากสัญญางานบริการลูกค้าในมือ การเปิดศูนย์กระจายสินค้าในภาคเหนือที่ จ. เชียงใหม่ และภาคใต้ ที่ จ. นครศรีธรรมราชในช่วง 1Q/2568 ส่งผลให้รายได้ปีนี้มีแนวโน้มเติบโตจากปีก่อน สำหรับงวด 2Q/2568 ฝ่ายวิจัยประมาณการรายได้ราว 193 ล้านบาท +5%QoQ, +24%YoY และกำไรสุทธิราว 6.6 ล้านบาท +12%QoQ, +13%YoY
รายได้ในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568 มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องจากการเปิดศูนย์กระจายสินค้าในไตรมาสแรกและในงวด 3Q/2568 มีแผนเปิดศูนย์กระจายสินค้าเพิ่มในภาคอีสานที่ จ. ขอนแก่น ทำให้บริษัทมีศูนย์กระจายสินค้าครอบคลุม ในแต่ละภูมิภาคซึ่งเป็นไปตามแผนกลยุทธ์ “4House” ทำให้เข้าถึงลูกค้าและบริการได้รวดเร็วรวมทั้งช่วยลดต้นทุนด้านการขนส่ง
สำหรับประมาณการทั้งปี 2568 เราประมาณการรายได้ราว 798 ล้านบาท +21%YoY ด้วยสมมติฐาน เปอร์เซ็นต์ GPM ที่ระดับ 18% ปรับดีขึ้นจากระดับ 17.5% ในปี 2567 ส่งผลให้เราคาดการณ์กำไรปี 2568 ราว 26 ล้านบาท +32%YoY
ในการประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธี Prospective P/E Ratio โดยใช้ Prospective PER ที่ระดับ 16 เท่าซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยของหุ้นที่ประกอบธุรกิจใกล้เคียงกันในด้าน Outsourcing (PRTR 8.6x, SO 10.9x, PLANB 20.7x, VGI 83.79x) ประกอบกับเราคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 2568 ราว 0.115 บาทต่อหุ้น คำนวณเป็นราคาเหมาะสมปี 2568 อยู่ที่ราว 1.8 บาท ซึ่งยังมี Upside จากราคาปิดล่าสุด เราจึงแนะนำ “ซื้อ”
รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้
FACEBOOK :
ท้นหุ้น คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
ทันหุ้นออนไลน์ คลิก https://www.facebook.com/thunhoonnews
YOUTUBE : Thunhoon คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial
Tiktok : Thunhoon คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_/