BH เด้ง 3% โบรกแนะ “ซื้อ” เป้า 200 บาท รับขยายฐานลูกค้า “บังกลาเทศ-อินโด”

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (30 มิ.ย.68) ราคาหุ้น บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BH ณ เวลา 11:30 น. อยู่ที่ระดับ 139.00 บาท บวก 4.50 บาท หรือ 3.35% สูงสุดที่ระดับ 139.50 บาท ต่ำสุดที่ระดับ 136.00 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 141.06 ล้านบาท

บล.กรุงศรี ระบุว่า ฝ่ายวิจัยยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับหุ้น BH โดยมองว่าการขยายฐานลูกค้าจากประเทศนอกกลุ่มตะวันออกกลาง อาทิ บังกลาเทศ และอินโดนีเซีย ซึ่งมีแนวโน้มการเติบโตสูง จะช่วยชดเชยรายได้จากประเทศคูเวตที่ชะลอลง

ทั้งนี้ จุดแข็งของ BH อยู่ที่ศักยภาพในการให้บริการทางการแพทย์สำหรับโรคที่มีความซับซ้อน ด้วยเทคโนโลยีและนวัตกรรมขั้นสูง ส่งผลให้มีฐานลูกค้าเฉพาะกลุ่มซึ่งมีความอ่อนไหวต่อราคาน้อยกว่าโรงพยาบาลทั่วไป อีกทั้งยังมีอัตรากำไรที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มโรงพยาบาล

โดยปรับราคาเป้าหมายปี 2568 ลงมาอยู่ที่ 200 บาท จากเดิม 240 บาท โดยใช้วิธีประเมินแบบ DCF อิง WACC ที่ 7.1% (จากเดิม 6.9%) และอัตราการเติบโตระยะยาว (L-T growth) ที่ 3% คิดเป็นค่า Implied PE ปี 2568 ที่ระดับ 22 เท่า ซึ่งอยู่ที่ -1.0SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง

เรา Re-rate ค่า PE ของ BH ให้สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มโรงพยาบาลในปี 2568 ด้วยเหตุผลหลัก 2 ประการ คือ

1.BH มีจุดแข็งด้านการรักษาโรคซับซ้อนที่ใช้เทคโนโลยีสูง ทำให้สามารถตั้งราคาบริการได้สูงและมีฐานลูกค้าที่มีความยืดหยุ่นด้านราคา

2.บริษัทมีประสิทธิภาพการบริหารต้นทุนที่โดดเด่น สะท้อนผ่าน EBIT Margin และ EBITDA Margin ที่สูงกว่าระดับก่อน COVID-19 อย่างมีนัยสำคัญ

ปัจจุบันหุ้น BH ซื้อขายที่ Forward PE ปี 2568 ประมาณ 15 เท่า ซึ่งต่ำกว่าระดับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง -2.0SD จึงมองว่าราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว และยังมี Upside ที่น่าสนใจจากศักยภาพในตลาดใหม่และความสามารถในการทำกำไรที่โดดเด่นในกลุ่มอุตสาหกรรม