หุ้นอสังหาฯ เปิดตัวโครงการใหม่ พ.ค.ดีขึ้น บล.กสิกรฯมองเป็นกลาง AP-SIRI เด่น
#หุ้นอสังหา #ทันหุ้น – บทวิเคราะห์หุ้นกลุ่มพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โดย บล.กสิกรไทย
.
กิจกรรมเดือนพ.ค.ดีขึ้น แต่ยังอยู่ในระดับต่ำ
กิจกรรมเปิดตัวโครงการใหม่ในเดือนพ.ค. 2568 ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง MoM ในทุกประเภทที่อยู่อาศัย แต่ยังต่ำกว่าระดับของปีที่แล้วมาก อัตราการซื้อยังอยู่ในระดับต่ำ
กลุ่มสินค้าหรูครองตลาดในเดือนที่ผ่านมา โดยราคาขายเฉลี่ยต่อยูนิตยังอยู่ในระดับสูงที่ 16.2 ลบ. กิจกรรมจากผู้ประกอบการที่ไม่ได้จดทะเบียนปรับตัวดีขึ้น
คงมุมมองเป็นกลางบนมูลค่าที่ถูก โดย AP, SIRI และ SPALI เป็นหุ้นเด่น การปรับตัวด้านอุปทานและการลดการใช้ประโยชน์จากหนี้สินเป็นปัจจัยสำคัญในระยะสั้น
.
กิจกรรมการเปิดโครงการใหม่ในเดือนพ.ค.ปรับตัวดีขึ้น ศูนย์ข้อมูลวิจัยและประเมินค่าอสังหาริมทรัพย์ไทย (AREA) รายงานว่ามีที่อยู่อาศัยใหม่เปิดตัวในเขตกรุงเทพมหานครและปริมณฑล (BMA) จำนวน 1,901 ยูนิตในเดือนพ.ค. 2568 แม้จะลดลง 72% YoY แต่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 176% MoM ในด้านมูลค่า ยูนิตที่อยู่อาศัยใหม่ในเดือนพ.ค.แม้จะลดลง 30% YoY แต่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 145% MoM เป็น 3.07 หมื่นลบ. ราคาขายเฉลี่ยต่อยูนิตยังอยู่สูงที่ 16.2 ลบ. เพิ่มขึ้น 148% YoY แต่ลดลง 11% MoM จากระดับที่สูงผิดปกติในเดือนเม.ย. อัตราการจองซื้อของที่อยู่อาศัยเปิดใหม่ (Take-up rate) อยู่ที่ 10.6% ในเดือนพ.ค. เพิ่มขึ้นจาก 7.8% ในเดือนเม.ย. แต่ยังต่ำกว่าระดับ 38.2% ในเดือนเดียวกันของปี 2567 อยู่มาก
.
กลุ่มสินค้าหรูหรายังคงเป็นจุดสนใจ ที่อยู่อาศัยทุกประเภทในเดือนพ.ค.มีการเปิดตัวเพิ่มขึ้นทั้งในด้านจำนวนยูนิตและมูลค่า โครงการบ้านเดี่ยวเป็นประเภทที่อยู่อาศัยใหม่หลักในเดือนพ.ค. ทั้งในแง่จำนวนยูนิต (39%) และมูลค่า (68%) ส่วนใหญ่มีราคาขายเกิน 20 ลบ./ยูนิต เช่น โครงการ วีเว่ กรุงเทพกรีฑา (4.6 พันลบ., 73 ยูนิต) ยูนิตคอนโดฯ ใหม่ที่มีสัดส่วน 20% ของจำนวนยูนิตและ 17% ของมูลค่าทั้งหมดในเขต BMA ก็มีการเปิดตัวในกลุ่มราคาสูงกว่า 20 ลบ./ยูนิต เช่น มาวิสต้า พร้อมพงษ์ (มูลค่า 4.5 พันลบ., 45 ยูนิต) ส่วนบ้านแฝดและทาวน์เฮาส์ได้รับความนิยมในกลุ่มราคาที่ 5-10 ลบ./ยูนิต และ 10-20 ลบ./ยูนิต
.
อัตราการจองซื้อฟื้นตัวเล็กน้อย และสัดส่วนของผู้ประกอบการที่ไม่จดทะเบียนเพิ่มขึ้นอัตราการจองซื้อรวมของยูนิตที่เปิดตัวใหม่ในเดือนพ.ค.ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่10.6% จาก 7.8% ในเดือนเม.ย. เนื่องจากมีจำนวนยูนิตคอนโดฯ ราคาประหยัดเพิ่มขึ้น ซึ่งมีอัตราการจองซื้อที่ 28% ในช่วงราคายูนิตละ 1-2 ล้านบาท ขณะเดียวกัน อัตราการขายในช่วงราคายูนิตละ 10-20 ล้านบาท และมากกว่า 20 ล้านบาทก็เพิ่มขึ้น MoM เช่นกัน
อย่างไรก็ตาม อัตราการจองซื้อดังกล่าวยังคงต่ำกว่าระดับ 38% ที่เกิดขึ้นในเดือนพ.ค. 2567และค่าเฉลี่ยรายเดือนที่ 28% ในช่วงปี 2565-67 อย่างมาก จากข้อมูลของ AREA พบว่าสัดส่วนยูนิตใหม่จากบริษัทจดทะเบียนในเดือนพ.ค.ลดลงมาอยู่ที่ 61% จาก 87% ในเดือนเม.ย. และ 67% ในเดือนพ.ค. 2567
.
บล.กสิกรไทยยังคงมีมุมมองเป็นกลางต่อกลุ่มธุรกิจนี้ แม้แนวโน้มการดำเนินงานยังคงไม่แน่นอนจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนตัวและแรงกดดันจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลก แต่มูลค่าที่น่าดึงดูด โดยกลุ่มนี้ซื้อขายด้วย PER ปี 2568 ที่ 6.1 เท่า (-1.5SDV) และ PBV ปี 2568 ที่ 0.5 เท่า (-2.5SDV) รวมถึงอัตราตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงกว่า 6.3% ยังคงสนับสนุน
มุมมองของบล.กสิกรไทย ปัจจุบัน บล.กสิกรไทยเลือก AP และ SIRI เป็นหุ้นเด่น ขณะที่ SPALI ก็ดูมีความน่าสนใจ ทั้งในแง่มูลค่าและอัตราตอบแทนเงินปันผล ซึ่งหากรวมถึงโครงการซื้อหุ้นคืน ก็จะถือเป็นปัจจัยหลักที่ช่วยรองรับราคาหุ้นได้ดี