MCS ได้งานใหม่ต่อเนื่อง โบรกเคาะกำไรปีนี้ 744 ลบ. โต 22% ปันผลเด่น 7.4%

ทันหุ้น – สู้โควิด - บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง MCS ว่า  MCS ได้งานใหม่อย่างต่อเนื่อง และ มีแนวโน้มจะได้โครงการขนาดใหญ่เป็นงานเหล็กโครงสร้าง 70,000 ตัน จะทราบผลประมาณเดือน ส.ค. ปรับประมาณการเพิ่มขึ้น ประเมินกำไรในปีนี้ 744 ล้านบาท เติบโต 22% แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับขึ้นมาจากต้นปี 20% ราคาปัจจุบันซื้อขายบน Valuation ที่ถูก P/E ต่ำ 7.4 เท่า และ ปันผลดี 7.4% แนะ “ซื้อ” อัพเป้าใหม่ 14.50 บาท

MCS เหลือ Backlog ณ สิ้นปี 2562 ประมาณ 1.2 แสนตัน ซึ่งเป็นเหล็กโครงสร้างส่งไปญี่ปุ่นและมีกำไรดี  ตั้งแต่ต้นปี 2563 ถึงปัจจุบัน ได้งานใหม่เพิ่มแล้วทั้งหมด 4 โครงการ จำนวนรวม 23,150 ตัน ซึ่งล้วนเป็นงานเหล็กโครงสร้างส่งออกไปญี่ปุ่น จึงมีกำไรดี นอกจากนี้ปัจจุบันกำลังเจรจาโครงการขนาดใหญ่ที่ญี่ปุ่นเพิ่มซึ่งเป็นงานเหล็กโครงสร้างประมาณ 70,000 ตัน และ มีราคาดีถึง 300,000 เยน/ตัน จากมีความชับซ้อนของงานเหล็กโครงสร้างสูง คาดจะประกาศผลได้อย่างเป็นทางการได้ประมาณเดือน ส.ค. นี้

4 โครงการใหม่ที่ได้แจ้งตลาด เดือน เม.ย. - มิ.ย. บางส่วนจะรับรู้รายได้ในปี 2563 นี้ ดังนั้น เราจึงปรับเพิ่มประมาณการ เป็นยอดส่งมอบเหล็กส่วนใหญ่ส่งไปญี่ปุ่นประมาณ 52,000 ตัน จากเดิมคาดไว้ 50,000 ตัน เทียบกับ ปี 2562 มีงานเหล็กส่งมอบไปญี่ปุ่นเพียง 37,434 ตัน และ เป็นงานในประเทศซึงมีกำไรต่ำ 13,654 ตัน เราประเมินยอดรับรู้รายได้ในปีนี้ 3,619 ล้านบาท เติบโต 10% และ คาดจะมีกำไรสุทธิเท่ากับ 744 ล้านบาท เติบโต 22% สำหรับแนวโน้มผลประกอบการ 2Q62 คาดจะยังเด่นต่อเนื่องประมาณ 180 ล้านบาท โต 53%YoY จากที่ยังรับรู้รายได้จากการส่งมอบงานเหล็กโครงสร้างไปญี่ปุ่นต่อเนื่อง

ราคาหุ้น MCS แม้ว่าจะปรับขึ้นจากต้นปี 20% และ ปรับขึ้นจากจุดต่ำสุดในปีนี้ 93% ปัจจุบันยังซื้อขายด้วย Valuation ที่ถูก P/E 7.4 เท่า เงินปันผลตอบแทน 7.4% เราคงแนะนำ ซื้อ ประเมินราคาเป้าหมาย 12 เดือนข้างหน้า เท่ากับ 14.5 บาท บนฐาน Average Forward PE เท่ากับ 9.2 เท่า เพิ่มขึ้นจากเดิม 11.5 จากประมาณการที่ปรับเพิ่มขึ้น