เปิดมุมมอง โบรกฯ `NT` น่าสนใจแค่ไหน ทำไมมีข่าว ADVANC เล็งซื้อลูกค้าเสริมแกร่ง

เปิดมุมมอง โบรกฯ "NT" น่าสนใจแค่ไหน ทำไมมีข่าว ADVANC เล็งซื้อลูกค้าเสริมแกร่ง

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -20 พ.ค. 68 13:16 น.

เปิดมุมมอง โบรกฯ มอง "บมจ.โทรคมนาคมแห่งชาติ (NT)" น่าสนใจแค่ไหน ทำไมตกเป็นข่าวว่า ADVANC จ้องทำดีลซื้อลูกค้าเสริมแกร่ง แต่ต้องจับตาเงื่อนไขที่จะตามมาอีกมาก เชื่อไม่ได้เห็นในปีนี้แน่นอน

นายวสุ มัทนพจนารถ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) เปิดเผยกับ "สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" ว่า กรณี มีข่าวในวงการธุรกิจสื่อสาร ที่ บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC กำลังให้ความสนใจ เข้าซื้อลูกค้าของ บริษัท โทรคมนาคมแห่งชาติ จำกัด (มหาชน) หรือ NT เพื่อเสริมแกร่งในธุรกิจสื่อสารโดยเฉพาะธุรกิจบอร์ดแบนด์หรืออินเตอร์เน็ตบ้าน นั้น เนื่องจาก จำนวนลูกค้าของ NT ทั้งกลุ่มมือถือ และ เน็ตบ้าน (บอร์ดแบนด์) มีจำนวนที่น่าสนใจในการต่อยอดธุรกิจ

ทั้งนี้หหากประเมินจากฐานข้อมูลผ่านสื่อเมื่อปีก่อนพบว่า NT มีลูกค้ามือถือประมาณ 1.4-1.7 ล้านราย ดังนั้นหาก ADVANC ได้เป็นพันธมิตรกับ NTจะหนุนให้ ADVANC มีลูกค้ามือถือเพิ่มเป็น 47.4 ล้านราย จากสิ้นไตรมาส 1/68 ที่มีฐานลูกค้ามือถือ 45.7 ล้านราย ซึ่งจะขยับขึ้นมาใกล้เคียง และบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE ซึ่งมีฐานลูกค้า ณ สิ้นไตรมาส 1/68 ที่ 48.8 ล้านราย

ส่วนกลุ่มลูกค้าบอร์ดแบนด์ จากข้อมูล NT มีลูกค้าประมาณ 1.9 ล้านราย ซึ่งหาก ADVANC ได้ฐานลูกค้า NT กลุ่มนี้จะทำให้ฐานลูกค้าเพิ่มเป็น 7 ล้านราย จากสิ้นไตรมาส 1/68 มีฐานลูกค้าที่ 5.07 ล้านราย ซึ่งฐานลูกค้ากลุ่มนี้จะได้เปรียบ TRUE เป็นอย่างมาก เนื่องจาก TRUE มีฐานลูกค้าอินเตอร์เน็ตบ้านสิ้นไตรมาส 1/68 ที่ 3.8 ล้านราย

*** ยังประเมินภาพรวมยาก เหตุข้อมูลน้อยเกินไป เชื่อไม่น่าเกิดได้ทันในปีนี้

ทั้งนี้ หากมองเรื่องความได้เปรียบ ระหว่าง ADVANC กับ TRUE หากต้องการลูกค้าของ NT เข้ามาเสริมแกร่งจริง มองว่าทางฝั่ง ADVANC จะมีความได้เปรียบอำนาจการซื้อมากกว่า TRUE เมื่อเทียบกันในด้านความแข็งแกร่งทางการเงิน โดยเมื่อพิจารณาในแง่การกู้ยืมเงิน ทางฝั่ง TRUE ยังมีหนี้จำนวนมาก ส่วน ADVANC มี Net debt to EBITDA เพียง 0.6 เท่า

ส่วน ผลกระทบต่อทิศทางธุรกิจสื่อสารในไทย หากดีลดังกล่าวเกิดขึ้น จุดนี้ยังไม่สามารถประเมินได้ เนื่องจากรายละเอียดยังมีน้อยเกินไป และดีลยังมีข้อเสนอหลายส่วน เช่น ADVANC ยื่นข้อเสนอหาก NT ยอมขายฐานลูกค้า ADVANC จะอนุญาตหรือยกเลิกการเช่าระบบเครือข่าย(Network) จาก ADVANC ซึ่งปัจจุบัน NT เช่าสถานีฐาน (Base station) จาก ADVANC จำนวน 13,500 Base station และเช่าคลื่นความถี่ 700 MHz จาก ADVANC เพื่อให้บริการมือถือของ NT

นอกจากนี้ ADVANC ยังมีเงื่อนไขหาก NT ยอมขายลูกค้าอินเตอร์เน็ตบ้าน ADVANC จะขอเช่าไฟเบอร์เน็ตเวิร์ค (Fiber Optic Network) เพื่อให้บริการอินเตอร์เน็ตบ้านของ NT ต่อ ซึ่งค่าเช่าในส่วนที่ ADVANC ต้องจ่าย NT ยังไม่ทราบตัวเลขดังกล่าว ซึ่งต้องติดตามข้อเสนอจากทั้งฝั่ง ADVANC และ TRUE ประกอบกัน ซึ่งเรื่องดังกล่าวยังมีโอกาสยืดเยื้อและอาจยังไม่ได้ข้อสรุปดีลซื้อฐานูกค้า NT ได้ทันในปีนี้

อย่างไรก็ตามมองว่าหาก ADVANC จะเข้าซื้อดีล NT เพื่อให้เกิดประโยชน์สูงสุดต้องมีกำไรที่ได้ หารราคาที่ต้องจ่าย (Earnings Yield) เกิน 3% ซึ่ง P/E ที่ซื้อต่ำกว่า 33 เท่า ซึ่งกำไรจะเพิ่มขึ้นทันที เพราะมากกว่าดอกเบี้ยที่ต้องจ่ายจากการกู้ซื้อ (Cost of Debt) ซึ่งอยู่ที่ระดับ 3%

ทั้งนี้แม้ว่า ADVANC จะได้เปรียบเรื่องเงิน แต่ฝั่ง NT คงมีความกังวลจากการขายฐานลูกค้าไปหมดจะกระทบพนักงานตกงาน ซึ่งข้อเสนอข้อฝั่ง TRUE ต้องติดตามประกอบกันว่าจะมีเงื่อนไขที่ตอบโจทย์ NT เรื่องดังกล่าวด้วยหรือไม่

"หาก ADVANC ได้ฐานลูกค้า NT จะเป็นเบอร์ 1 เรื่องเน็ตบ้าน และเบอร์2 เรื่องมือถือซึ่งฐานลูกค้าจะใกล้เคียงกับ TRUE มากขึ้น อย่างไรก็ตามยังไม่สามารถประเมินได้ว่าเจ้าไหนจะได้ฐานลูกค้า NT ไป และประโยชน์ที่เกิดขึ้นในแง่ผลการดำเนินงาน เนื่องจากยังมีเงื่อนไขหลายอย่างประกอบกัน " นายวสุกล่าว

*** ดาโอ มองบวกต่อ ADVANC หากดีลนี้เกิดขึ้นจริง

ส่วน บล.ดาโอ (ประเทศไทย) เปิดเผยว่า แหล่งข่าวแจ้ง ADVANC อยู่ระหว่างเจรจาขอซื้อลูกค้า NT อย่างไรก็ตามยังไม่มีรายละเอียดต่อมูลค่าดีล ในขณะที่ TRUE เองก็มีความสนใจดีลดังกล่าว ซึ่งโบรกฯ มองเป็น positive sentiment จากกระแสข่าวกรณีการเข้าซื้อลูกค้า NT คาดหากสำเร็จมีแนวโน้มได้ในราคาที่ไม่แพงจากอำนาจในการต่อรองอยู่กับ private operator และโอกาสในการสร้างรายได้เพิ่มเติมจากลูกค้าที่เพิ่มขึ้น โดย NT มี Mobile subs ราว 8 แสน subs และมี FBB ราว 1.5 ล้าน subs (ADVANC mobile 45 ล้าน subs, FBB 5.1 ล้าน subs) ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 310.00 บาท

เรียบเรียง โดย ชุติมา อภิชัยสุขสกุล
อีเมล์. reporter@efinancethai.comอนุมัติ โดย สุรเมธี มณีสุโข
ดูข่าวต้นฉบับ