TLI หุ้นประกันปันผลดี จับตาปี 68 จ่ายผลตอบแทนทะลุ 5%

หุ้นปันผลสัปดาห์นี้ Wealthy Thai อยากชวนแฟนเพจมาสำรวจหุ้นประกันชีวิตที่จ่ายปันผลสูงอย่าง บริษัท ไทยประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) หรือ TLI โดยในปี 2568-2569 นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) สูงเกิน 5% นอกจากนี้ การเติบโตหลังจากนี้ของ TLI จะทยอยปรับตัวขึ้นเรื่อยๆ ตามฐานของกำไรจากการให้บริการตามสัญญา (Contractual Service Margin - CSM)ที่สูงขึ้น
โดย TLI เป็นบริษัทประกันชีวิตแห่งแรกของไทย และดำเนินงานมายาวนานกว่า 80 ปี มีผลิตภัณฑ์ด้านการประกันครอบคลุม ประกันภัย ประกันชีวิต ประกันสุขภาพ และบริการด้านออมเงินออมทรัพย์ สำหรับผู้บริโภคตั้งแต่เกิดไปจนถึงวัยเกษียณ
ทั้งนี้ ข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ระบุว่า ปัจจุบัน TLI มีมูลค่าตามราคาตลาด (Market Cap) อยู่ที่ 137,400 ล้านบาท และมี P/E อยู่ที่ระดับ 12.23 เท่า (ข้อมูล ณ วันที่ 22 พ.ค. 68) โดยราคาหุ้นวันที่ 22 พ.ค. 68 อยู่ที่ 12 บาท ปรับตัวเพิ่มขึ้น 7.14% จากช่วงต้นปี และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) อยู่ที่ระดับ 4.17%
ในส่วนของนโยบายการจ่ายปันผล TLI มีนโยบายการจ่ายเงินปันผลไม่น้อยกว่า 30% ของกำไรสุทธิหลังจากหักภาษีในแต่ละรอบปีบัญชี ซึ่งตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ TLI จ่ายปันผลไปทั้งหมด 3 ครั้ง และเป็นระดับที่สูงกว่านโยบาย
สำหรับงวดผลประกอบการปี 2565 บริษัทจ่ายปันผลในอัตรา 0.30 บาทต่อหุ้น คิดเป็น 37.09% ของกำไรสุทธิประจำปี งวดผลประกอบการปี 2566 จ่ายปันผลในอัตรา 0.50 บาทต่อหุ้น คิดเป็น 59.01% ของกำไรสุทธิประจำปี และล่าสุดปี 2567 บริษัทจ่ายปันผลในอัตรา 0.50 บาทต่อหุ้น คิดเป็น 49.06%ของกำไรสุทธิประจำปี 2567 ซึ่งขึ้นเครื่องหมาย XD ไปแล้วในวันที่ 7 พ.ค. 68 สำหรับคนที่มีสิทธิจะได้รับเงินปันผลในวันที่ 26 พ.ค. นี้
ส่วนแนวโน้มการจ่ายปันผลในปี 2568 นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์ว่า TLI จะจ่ายปันผลในอัตรา 0.59 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yieldที่ระดับ 5.1% ส่วนปี 2569 คาดจะจ่ายปันผลในอัตรา 0.62 บาท คิดเป็น Dividend Yieldที่ระดับ 5.3%
ขณะที่ทิศทางการดำเนินงานในช่วงที่เหลือของปี 2568 ฝ่ายวิเคราะห์ระบุว่า กำไรปกติในไตรมาส 1/68คิดเป็น 23% ของประมาณการทั้งปี เบื้องต้นเรายังคงประมาณการเดิม โดยคาดแนวโน้มกำไรปกติในไตรมาส 2/68จะโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อน (หลังปรับใช้มาตรฐานบัญชีใหม่) และไตรมาสก่อนหน้า หนุนจากการรับรู้กำไรจากการให้ประกันที่ปรับตัวสูงขึ้น ตามฐานของ CSM ที่ใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ อีกทั้งในไตรมาส 2/68เป็นช่วงที่หลายบริษัทจะจ่ายปันผล ทำให้รายได้จากเงินลงทุนเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาส 1/68โดยทั้งปี 2568คาดว่า TLI จะมีกำไรปกติ 12,198 ล้านบาท โต 18.6% จากปีก่อน
อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป รายการกำไรจากเงินลงทุน กำไรจากการตีมูลค่าเงินลงทุนผ่านงบกำไรขาดทุน (FVTPL) และผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (Expected Credit Loss) จะถูกจัดประเภทเป็นรายการพิเศษ เพราะบริษัทมีการปรับกลยุทธ์การลงทุนที่มีนัยสำคัญ
โดยพอร์ตลงทุนในตราสารทุนทั้งหมด (ทั้งการลงทุนในประเทศและต่างประเทศ) จะถูกวัดมูลค่าผ่านงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น (FVTOCI) ทำให้ความผันผวนของราคาตราสารทุนไม่มีผลต่องบกำไรขาดทุน หากบริษัทขายทำกำไรตราสารทุน กำไรดังกล่าวจะบันทึกเข้ากำไรสะสมโดยตรง ต่างจากมาตรฐานบัญชีเดิมที่รับรู้ผ่านงบกำไรขาดทุน
ทั้งนี้ ทำให้ฝ่ายวิเคราะห์มองว่าสัดส่วนของกำไรจากเงินลงทุนเมื่อเทียบกับกำไรปกติรวมจะมีสัดส่วนที่น้อยลงมาก และการเติบโตในอนาคตจะมาจากกำไรจากการรับประกันเป็นหลัก ซึ่งจะสะท้อนได้จากการขยายตัวของ CSM
ฝ่ายวิเคราะห์มองว่าการเติบโตของ TLI หลังจากนี้จะทยอยปรับตัวขึ้นเรื่อยๆ ตามฐานของ CSM ที่สูงขึ้น และการปรับกลยุทธ์ของผลิตภัณฑ์มาเน้นขายกลุ่มที่มีอัตรากำไรสูง ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside 22.4% จากมูลค่าพื้นฐานเดิมที่ 14.20 บาท และคาดให้ Dividend Yieldสูงที่ 5.1% จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”