หุ้นไทยแพง! P/E แซงทุกตลาดในภูมิภาค ทำให้ความน่าสนใจจากนักลงทุนต่างชาติลดลง

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เอเซียพลัส จำกัด ให้มุมมองว่า ปัจจุบัน TRAILING P/E (PRICE/TRAILING EPS) ของดัชนีตลาดหุ้นไทยปรับตัวเพิ่มขึ้นมาเร็ว อยู่ที่ 20.16 เท่า ซึ่งหากพิจารณาแยกในส่วนของ PRICE และ TRAILING EPS จะเห็นภาพชัดขึ้น ดังนี้

โดย PRICE ของดัชนีตลาดหุ้นไทยนับต้นปีถึงปัจจุบันบวก 46 จุด หรือ 3.3% มาอยู่ที่ 1,462 จุด แต่หลักๆ เป็นการขับเคลื่อนจากหุ้น DELTA 89.5 จุด หรือ 6.1% แต่ถ้าคิดเป็นดัชนีตลาดหุ้นไทยไม่รวม DELTA จะเหลือ 1,373 จุด ลดลง 43 จุด หรือ -3% ทำให้ล่าสุดทางตลาดหลักทรัพย์ ติด TRADING ALERT หุ้น DELTA รอคำชี้แจงจากบริษัท ที่ราคาขึ้นเร็ว

ขณะที่ TRAILING EPS หรือ กำไร 4 ไตรมาสย้อนหลังของ SET ต่ำอยู่ที่ 8.9 แสนล้านบาท เป็นการถูกกดดันจากกำไรงวดไตรมาส 4/66 และไตรมาส 3/67 ที่ต่ำกว่าระดับปกติที่ 1.75 แสนล้านบาท และ 1.95 แสนล้านบาท ตามลำดับ กดดันTRAILING EPS เหลือเพียง 72.5 บาทต่อหุ้น แทบจะต่ำสุดนับตั้งแต่ปีหลังโควิท

ทั้งดัชนีตลาดหุ้นไทยถูกบิดเบือนด้วยหุ้นขนาดใหญ่ขึ้นมาแรงมาก และ TRAILING EPS ต่ำกว่าปกติ กดดันให้ P/E ย้อนหลัง (TRAILING P/E) ขยับขึ้นมาสูงเกิน 20 เท่า และสูงกว่าตลาดหุ้น ในภูมิภาคเกือบทุกตลาด อาทิ TRAILING P/E ตลาดหุ้นอินโดนีเซีย 15.2 เท่า, เวียดนาม 13.4 เท่า, ฟิลิปปินส์ 12.8 เท่า และ ฮ่องกง 9.8 เท่า

ดังนั้นในเชิงเปรียบเทียบ P/E ย้อนหลัง (TRAILING P/E) แต่ละประเทศ ทำให้ความสนใจในการลงทุนตลาดหุ้นไทยจากนักลงทุนต่างชาติลดลงได้ พร้อมกันกับค่าเงินดอลลาร์ที่มีแนวโน้มแข็งค่าขึ้น จาก FED อาจชะลอลดดอกเบี้ย กดดันฟันด์โฟลว์ไหลเข้าตลาดหุ้นไทย