ITC ดาโอ ลดคำแนะนำเป็นถือ หั่นราคาเป้าหมายลงเป็น 22.50 บาท/หุ้น

#ITC #ทันหุ้น-บล.ดาโอ(ประเทศไทย) ได้ปรับลดคำแนะนำในหุ้นบริษัท ไอ-เทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ ITC เป็นถือ จากเดิมแนะนำซื้อ และได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงมาอยู่ที่ 22.50 บาท จากเดิมที่ 30.00 บาท ตามการปรับประมาณการลง รวมถึง de-rate ปี 2568 พี/อี เรโช ลงเป็น 17 เท่า จากเดิม 20 เท่า เนื่องจากกำไรปกติปี 2568 มองมีปัจจัยท้าทายมากขึ้นจากฐานสูงในปี 2567 รวมถึงประเด็น Global minimum tax (GMT) ที่ส่งผลให้ฐานภาษีโดยรวมเพิ่มขึ้น

ส่วนผลดำเนินงานไตรมาส 4/67 คาดว่า ITC จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 974 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% จากช่วงเดียวกันปีก่อน หรือ YoY แต่ลดลง 5% จากไตรมาสก่อน หรือ QoQซึ่งต่ำกว่าฝ่ายวิจัยประเมินเบื้องต้นที่ราว 1.1 พันล้านบาท

ฝ่ายวิจัยได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2567 ลง 4% เป็น 4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 73% เพื่อสะท้อนแนวโน้มกำไรปกติไตรมาส 4/67 ที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ และได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2568 ลง 10% จากการปรับสมมติฐานภาษีสูงขึ้น หลังบริษัทจะได้รับผลกระทบจากเกณฑ์ GMT ตามการ allocate ภาษีของบริษัทแม่อย่าง TU รวมถึงปรับSG&A/Sale เพิ่มขึ้นตามการลงทุนแผน transformation

ปัจจุบันบริษัทยังอยู่ระหว่างประเมินผลกระทบจากเกณฑ์ GMT และเชื่อว่า effective tax rate มีโอกาสจะไม่ถึง 15% แต่ฝ่ายวิจัยมองว่าระยะสั้นปัจจัยดังกล่าวจะยังเป็น overhang ต่อราคาหุ้นจนกว่าจะได้ข้อสรุป