泡泡瑪特LABUBU 3.0開賣見炒風　首季增長強大行看好

泡泡瑪特(09992.HK)旗下新系列Labubu 3.0「前方高能（Big into Energy）」系列今晚10時在內地網上正式開售，綫下發售明日開始。本港網上二手買賣平台顯示，原價99元人民幣的Labubu 3.0，已有炒賣價，普遍單一隻200多元，一套六款要1300至1600元，隱藏款單一隻要1300元。

泡泡瑪特日前公布，首季整體收益按年增加165%至170%，其中，中國收益按年增長95%至100%，海外收益更按年急升4.75倍至4.8倍，表現強勁。

單看海外表現，以美洲增長最強，首季收益按年增長最多9倍，歐洲亦增加約6倍，亞太增長約3.5倍。

多間大行上調目標價至逾200元

多間大行包括大摩、野村、德銀、瑞銀、富瑞和中金，都上調泡泡瑪特目標價至超過200元，當中美銀更看236元。

美銀報告指，泡泡瑪特首季整體收益按年增長最多1.7倍，遠勝預期，而海外收益急增，成為主要動力。報告指，調查顯示，潮流玩具消費對收入的敏感度低，相信公司的獨家IP產品將繼續吸引消費者。最新的Labubu 3.0前方高能系列，美國市場售價27.99美元，比1.0/2.0系列的21.99美元，高出27%，加價進一步證實了美銀認為關稅衝擊有限及泡泡瑪特成本轉嫁的能力。

摩根士丹利預期，在首季收益增長基礎上，第二季表現將非常強勁，原因是推出Labubu 3.0、熱門產品補貨以及海外業務擴展，將今年盈利預測上調15%，明年上調14%。而泡泡瑪特保留美國業務擴展計劃，勢頭非常強勁，大摩估計，在無增加太多門店下，首季銷售按季增長約100%。給予「增持」評級，將目標價上調24%至204元。

花旗表示，首季收益最多1.7倍，遠勝公司指引的增長100%以上，預計公司將加速供應鏈多元化，並提高價格以減輕美國市場潛在關稅增加的影響，或優先考慮在其他市場擴展。新產品LABUBU 3.0可能成為短期催化劑。給予「買入」評級，目標價162元。