Palantir和Nvidia：哪隻在2026年回報會更好？

Palantir和Nvidia的表現都很出色，但有一隻股票看起來才是2026年最值得的。

人工智能（AI）熱潮中獲益最多的兩家公司是Palantir Technologies（PLTR)和英偉達（NVDA）。 Palantir正在努力成為人工智慧作業系統領域的領導者，而英偉達則是推動人工智能基礎設施建設的主導晶片製造商。

雖然這兩隻股票在過去幾年都表現出色，但讓我們看看哪一隻股票在 2026 年更值得持有。

Palantir受惠AI快速增長

市場喜愛成長，尤其鍾情於加速成長。這正是Palantir股票在過去幾年表現如此出色的原因之一。該公司營收已連續九個季度加速成長，第三季更是實現了63%的營收增幅。

Palantir的成長主要得益於其人工智能平台在美國商業領域的日益普及。 AIP旨在使人工智能更適用於現實世界。它透過從各種來源收集客戶數據，並將其組織成一個本體，將數據與現實世界的資產和流程關聯起來。這可以清理和建立數據，從而消除人工智能的“幻覺”，使大型語言模型(LLM)更加實用。

AIP業務正經歷爆炸性成長，Palantir不僅迅速拓展新客戶，現有客戶的使用量也顯著增加。上個季度，Palantir的客戶數量成長了45%，淨美元留存率高達134%，充分體現了這個成長動能。此指標僅統計與公司合作超過一年的客戶，任何高於100%的數值都表示業務成長。同時，Palantir在美國的商業收入在本季飆升了121%，而其在美國的商業合約總額更是激增了342%。

AIP 的應用場景涵蓋各個行業，為其未來的成長奠定了堅實的基礎。同時，隨著美國和英國政府持續推動人工智能技術的應用，AIP 在政府領域的業務也呈現強勁成長動能。

Palantir 最大的缺點是估值過高，其股票的預期市銷率 (P/S)接近 2026 年分析師預期值的 69 倍。

英偉達硬件需求強勁

人工智能熱潮的最大受益者當屬英偉達。過去三年，其營收成長近十倍，第三季營收更是成長62%，達到570億美元。對於英偉達這樣規模的公司而言，如此驚人的成長速度幾乎聞所未聞，更令人振奮的是，它未來的成長空間依然巨大。

英偉達已成為人工智能基礎設施領域的領導企業，其圖形處理器(GPU)是驅動人工智能工作負載的主要晶片。同時，該公司憑藉其CUDA軟體平台和NVLink互連繫統，為其業務建構了強大的競爭優勢。

在2006年開發出CUDA之後，英偉達巧妙地將該軟體平台推廣到當時正在從事人工智能早期研究的大學和研究實驗室，導致大多數基礎人工智能程式碼都是用英偉達的軟體編寫並針對其晶片進行優化的。同時，NVLink是一種專有的互連技術，它使英偉達的GPU能夠彼此快速通信，從而使它們能夠像一個強大的單元一樣協同工作。這造成了一種鎖定效應，因為混用不同品牌的人工智能晶片並非最佳選擇。

隨著人工智能基礎設施支出持續成長，英偉達預計將繼續佔據人工智能資料中心的大部分支出份額。

判決

雖然Palantir的商業模式具有週期性，長期來看可能更勝一籌，但就2026年而言，我更看好英偉達。人工智能基礎設施的投入仍在快速成長，目前仍處於早期階段，而英偉達仍是最大的受益者。

然而，最終讓我選擇英偉達的還是估值。考慮到其成長潛力，該股目前的估值仍然合理，其遠期本益比(P/E)低於24.5倍（基於2026年分析師預期），本益比成長比率(PEG)低於0.7倍（低於1倍則被視為低估）。這與Palantir形成了鮮明對比，後者目前的本益比高達69倍(基於2026年預期營收）。

作者：Geoffrey Seiler, The Fool

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