通用電氣航空航太公司的股票表現究竟如何？

通用電氣航空航太(GE)作為獨立公司成立後的第一個完整年度去年股價上漲近85%，延續了其強勁的成長動能。這項業績凸顯了該公司對航空航太業的關鍵作用，以及其透過為商用航空發動機提供服務而獲得長期持續收入的潛力。以下是GE航空航太公司近年來表現突出的原因。

擁有強大的技術會帶來回報

自2018年那段黑暗時期以來，該公司已經取得了長足的進步。當時，它還是工業巨頭通用電氣(GE)的一部分。儘管在2018年之前的十年裡，GE面臨許多挑戰，但它始終擁有一項優勢：卓越的技術。事實上，分拆出來的GE醫療和GE Vernova在影像設備和燃氣渦輪機領域均處於市場領先地位，而GE航空航天則是商用航空航天領域的領導企業，四分之三的商用航班都由GE或其合資企業(CFM國際)的發動機提供動力。

通用電氣航空航太公司股票為何表現優異

波音737MAX的唯一發動機，也是空中巴士A320neo系列飛機(空中主力飛機)的兩種發動機選擇之一。

這種市場主導地位，加上現有的CFM56發動機(用於舊款737和A320飛機)，確保了公司能夠從發動機銷售時簽署的高額長期服務協議中獲得穩定的長期收入。這本質上是一種「剃刀+刀片」模式，即引擎以微薄的利潤率出售，其主要目的是為了獲得服務收入，而這些收入可以持續長達四十年之久，因為引擎的使用壽命通常很長。

為什麼這種商業模式對通用電氣航空航太公司大有裨益

簡而言之，航班起降量的復甦帶動了服務需求的強勁增長，使得傳統CFM56發動機的服務收入超出預期，尤其是在LEAP發動機交付速度因供應鏈問題而低於預期的情況下。對於那些渴望擁有新型、更有效率飛機和引擎的航空公司而言，這無疑是一個令人遺憾的局面。但現實情況是，如果航線盈利，航空公司往往不得不繼續運營老舊的飛機和發動機(這些飛機和發動機通常需要更多維護）。

GE航空航太公司如何為2026年做好準備

好消息是，供應鏈問題，特別是材料部件的供應情況，正在顯著緩解，這使得通用電氣更容易提高LEAP發動機的交付量，並滿足不斷增長的商用發動機和服務(CES)訂單需求。

因此，管理層認為，從2025年到2028年，公司年收入將實現兩位數百分比的成長，每股收益將從2025年的約6.10美元增至2028年的8.40美元。

此外，LEAP引擎的服務收入成長勢頭正勁，即便CFM56引擎的服務收入依然強勁。 LEAP引擎交付量的提升(短期內可能對利潤率產生負面影響)將促使人們提高對長期獲利成長的預期。

總而言之，該股票的優異表現說明了在投資中保持長期視角的重要性，尤其是在被投資的公司擁有市場主導地位和有利的商業模式的情況下。

作者: Lee Samaha, The Fool

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