鄧聲興：國藥控股盈利修復趨勢明確

基本面上，國藥控股(01099)戰略布局動作頻頻，近期接連與阿斯利康啟動「飛鷹項目」及與貝達藥業達成戰略合作，深化創新藥供應鏈整合，並通過專業藥房升級與創新保險業務拓展服務生態，成功從傳統分銷商向健康服務平台轉型。

政策層面，工信部等八部門剛出台的中藥高質量發展方案及處方外流加速趨勢，為行業龍頭帶來結構性機遇，行業集中度持續向CR4靠攏，國藥控股市佔率穩居首位，器械分銷及SPD業務成為新增長引擎。

展望未來，隨着低效業務調整步入尾聲，盈利修復趨勢明確，2025年第三季純利已錄得近17%的按年增長，加上「十五五」規劃潛在的併購重組憧憬，建議投資者把握回調收集機會。股份阻力位25元，支持位20.8元。