核電股Oklo深度回調後值得買嗎？

訓練前沿模型還有更有效率的方法。這可能會給Oklo帶來麻煩。

儘管市場在月底基本上有所回升，但對投資者而言，11月仍然是艱難的一年。科技股遭受重創，幾乎所有與人工智能（AI）相關的股票也未能倖免，但鮮有公司股價跌幅能與Oklo（OKLO）相提並論。

Oklo的投資者眼睜睜地看著其股價從下挫。該公司正致力於研發小型模組化反應器（SMR），如果研發成功，將非常適合未來幾年可能為電網帶來巨大壓力的耗電型人工智能資料中心。這項前景推動Oklo股價在過去一年上漲了近420%，但Google Gemini 3的發布讓一些投資人開始質疑這一前景是否依然成立。

谷歌的 Gemini 3任務對人工智能能源需求理論構成威脅

這是因為 Gemini 3 的訓練並非使用英偉達或AMD 的 GPU，而是使用Google自家的晶片。雖然Google多年來一直在開發名為 TPU 的晶片已是公開的秘密，但這卻是首次有前沿人工智能模型完全基於 TPU 進行訓練。

雖然這對整個市場產生廣泛的影響，但對 Oklo 而言尤其重要。 TPU 相較於GPU的最大優勢之一在於其顯著更高的能源效率。如果Google繼續沿用這種發展路線，其他超大規模資料中心營運商也紛紛效仿——這種情況極有可能發生；據報道， Meta正在洽談購買價值數十億美元的谷歌TPU——那麼人工智慧的能耗可能會遠低於預期，從而降低對Oklo SMR 的需求。

Oklo股票價格昂貴

如果Oklo的股價定價比較合理，這倒不是什麼大問題。但投資者堅信人工智能將創造對能源的無限需求，因此將這家尚未獲利的公司的股價推至極高水準。如今，這種說法存在疑問，股東們不禁開始思考，他們究竟願意為未來的獲利預期支付多少溢價。

雖然我認為小型模組化反應器 (SMR) 蘊藏著機遇，但未知因素太多，不足以支撐 Oklo 目前的估值，我會避開這隻股票。

作者：Johnny Rice, The Fool

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