即日炒家｜阿里巴巴「故事」最好 聯想百度皆有隱憂｜家Sir
本周恒指在23000點附近上上落落，星期三及星期四連跌兩日，大有調整之勢，豈料阿里巴巴（9988）一間救全家，恒指周五大升兼挑戰前頂23200點。科網股業績值得跟大家探討。
大家作為散戶，沒有業績的內幕資料，但從市場對業績的反應，至少知道市場想要甚麼，可以炒甚麼。先說本周有三隻科網公司公佈業績，分別是百度（9888）、聯想（0992）及阿里巴巴（9988），分別在周二（18日）收市後、周四（20日）中午及周四收市後公佈業績。
詳細業績數字不多說，三間都有增長，而且勝預期，齊齊擁抱AI，但股價有升有跌，以業績見光後首個交易日計，百度一度跌7%，收市跌2%；聯想一度升4%然後倒跌6.4%，而阿里巴巴周五就升一成。其實，業績後走勢，亦是延續之前的走勢，阿里巴巴在1月13日低位反彈近七成，聯想彈近四成，百度就只升15%。
先說一下百度，最先發展人工智能，人工智能全面影響公司主要業務，包括搜尋、雲及自動駕駛，但被DeepSeek搶風頭，跟 Intel、AMD被NVIDIA一下子拋離有點相似。大行在業績後，都基本憂慮微信與DeepSeek整合，挑戰百度搜尋市場，就像ChatGPT挑戰Google搜尋器。
雲業務受惠，又不及阿里雲，主打低毛利的雲業務為主，而自動駕駛尚未見顯著收入貢獻。簡單來說，市場給予百度的評價，大致就是受惠AI，但優勢不足。
如果再看大戶部署，可以看到高盛在業績前（2月18日）已經較低位（1月13日）（百度第二上市，未入港股通，沒有北水）大幅減持2%，即使不懂AI發展，也明白轉身要快。
至於聯想就主打硬件特別是個人電腦，管理層已講明全面擁抱AI及DeepSeek，包括在PC端部署DeepSeek大模型，成為全球首個PC品牌，同時預計AI PC佔電腦業務比例大幅增加，由2024年的兩成大幅增加至2027年的八成。聯想股價在業績後震一震，但周五又再大幅反擊，看CCASS部署，大戶（北水）在低位買入後，仍然有加貨，所以即使業績後股價跳水，都可以淡定。
至於今個星期的主角阿里巴巴，電商、雲業務全勝預期，電商（淘天集團）收入按年升5%，沒有期望，便有希望，而雲收入按年升13%，特別是AI相關產品刺激，都令市場喜出望外，同時管理層亦滿足了市場的欲求，重點提及AI發展，包括近期將會推出基於通義千問Qwen2.5-MAX的深度推理模型，以及未來三大投資方向：
1）未來3年集團在雲和AI的基礎設施投入預期將超越過去10年的總和
2）加大AI基礎模型平台以及AI原生應用
3）現有業務的AI轉型升級
跟聯想一樣，大戶（北水）在業績前，沒有離開阿里巴巴，反而較1月13日低位時有所增持。因此阿里巴巴業績良好我們估不到，但至少跟大戶炒，唔會怕走寶，第一站先睇2022年裂口$153，再下一步睇下能否試$180關口。
總括來說，市場現在投資AI概念，要找技術領先的，或最受惠AI發展的，百度率先發展AI（文心一言），但技術未獲認可，聯想未見受惠AI的故事改變，而阿里巴巴「故事」最好，既受惠AI，AI技術又有突出之處。聯想及阿里巴巴，大戶持股有增無減，亦令我更有信心持有。
Jeremy Lai（家Sir）
全職Daytrader
註：專欄作家言論不代表本網立場
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