東方日報A1：基建每年1200億投入　庫房告急　發債度日

連續多年出現龐大的財政赤字，財金官員昨在立法會財務委員會特別會議上交代最新的經濟狀況，指去年在地緣政治壓力下，本港經濟仍取得約3.2%增長，出口表現不錯，又指現時樓市穩住，但2025/26年度地價收入與過往比較，仍處於相當低水平，強調地價恢復需時，未來兩至3年地價收入不足以支持基建投入，而發展北部都會區需要前期投入，但稅收及回報集中於後期，因此可能要發行較長期債券。

基建開支由每年900億元提高至1,200億元，財金官員指存在缺口，政府要發行部分債券，用市場資金投資未來、發展基建。該官員估計今個財政年度經營帳可望錄得盈餘，但與投入仍有相當大落差，又強調這幾年外圍風險大、變動高，要相當謹慎。該官員形容經營帳猶如每月工資，要平衡、爭取盈餘，做到有積蓄、積穀防饑，又指政府帳目分為經營帳、資本帳，資本帳主要包括賣地及補地價帶來的地價收入，要支付北部都會區開發、不同交通基建平整工程有關開支。

保險界議員陳沛良指未來北都建設，其中資金來源是發債，關注會否考慮增加發債規模。財金官員指發債有3個原則考慮，包括發債成本、發債資金與所需資金項目的現金流配對、債市發展，以決定政府發債規模及時間。

政府一般發行3年、5年、7年的較短期債券，由於發債成本比較便宜。該官員指出香港一直以來借貸比率低、信貸好，形容隨時都可以借到，因此發較短期債券節省利息開支。

該官員強調發債亦要配合項目現金流需要，推動北部都會區發展，需要發行較長期債券是有道理、有原因。發展北都需要前期投入、平整地皮、做好基建，吸引企業落地、產業發展，匯聚上中下游公司。該官員指前期要投放，稅收及回報集中於後期，因此可能要發行較長期債券。

對於香港債市及國際金融中心發展，該官員指需要豐富內涵，不能只靠股市，又指一些先進國家的定息市場規模遠比股市大，對企業亦是重要融資渠道，香港之前已推出相關路線圖。

在經濟增長方面，該官員指去年在地緣政治壓力下，本港經濟仍取得約3.2%增長，出口表現不錯，其中商品出口有一成增長，去年訪港旅客數字達4,990萬人次，按年保持增長，增幅明顯的地區包括東南亞、中東及歐美等；服務輸出方面，去年除了新股集資外，股市整體交投量亦有上升。然而消費是去年表現較弱的環節，但近月有明顯改善，去年8月至11月的零售數字有正增長。

至於投資方面，去年錄得約2.5%增長，通脹率約1.2%，處於較低水平。該官員指去年失業率一度達3.9%，但現時樓市已相對穩定，私人發展商開工有增加，相信對建造業失業率會有緩解，住宅樓市去年頭11個月，樓價約升2.8%，租金約升4.3%。

該官員對今年經濟展望審慎樂觀，但地緣政治風險預計會加劇，影響資本市場及資金流向，政府在財政上要審慎，大力發展之餘要統籌好金融等方面的安全，防範「黑天鵝」或「灰犀牛」事件，又指本港過去幾個月經濟發展勢頭不錯，同時內地經濟發展穩步向好，是本港經濟增長的最大後盾，市場預期美國今年會減息一至兩次，相信金融市場會變得寬鬆，有利營商。

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