鄧聲興：藥明生物投資價值顯著　阻力位42元

藥明生物(02269)2025年財政年度穩步實現收入與利潤雙增目標，新增209個項目創新高，約半數來自美國，項目總數達945個，包括74個臨床III期及25個商業化生產項目，為未來收入奠下堅實基礎。研究平台首付款及總收款均錄得新高，新簽研究合同潛在里程碑付款超過40億美元，反映全球客戶對其技術平台的高度認可。新增項目中三分二為雙特異性抗體、多特異性抗體及抗體偶聯藥物，成為增長最快動力來源。2025年完成28個PPQ項目，2026年已確定34個PPQ項目，預計持續增加，商業化產能加速釋放。

集團指出2026年有望加速增長，受研究服務業務強勁、藥物開發新簽項目創紀錄及重磅藥物推動，對增長動能充滿信心。行業景氣度持續回升，醫療保健板塊回暖，生物科技子行業近兩周平均漲幅達7.96%，藥明生物表現優於板塊均值，反映市場對其「訂單+技術+產能」三重驅動邏輯的高度認可。

政策端如腦機接口獲支持，產業端創新療法需求爆發，全球CDMO市場穩健擴張，行業向技術溢價轉型。藥明生物近期發布PatroLab™️數字孪生平台，深度融合AI與過程分析技術，提升研發效率與工藝一致性，強化競爭護城河。整體而言，公司項目儲備豐富，創新能力突出，商業化進程加速，未來前景樂觀，投資價值顯著。股份阻力位42元，支持位32元。

香港股票分析師協會主席鄧聲興

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

東網網站 : https://on.cc/東網Facebook專頁 : https://www.facebook.com/onccnews/