黃國英：輝達重估反映未來發展受限

人工智能芯片巨頭輝達(Nvidia)被通知旗下H20芯片未來需要取得出口許可，估計帶來計提約55億美元的減值損失，股價亦出現1月以來最大單日跌幅。黃國英資產管理創辦人黃國英指，輝達目前正在重估，盈利上升同時股價卻下跌，現時的估值重置是反映了未來發展受到限制的風險。

除了出口受限，黃國英指美國經濟面臨衰退風險、微軟正縮減數據中心等都影響了市場預期。即使芯片在民用需求有潛在提升空間，但中國市場出現風險對估值重置的影響更大。他認為，短期內難以預測輝達估值收縮的幅度，認為在市場驚恐下，市盈率跌落至十幾倍左右亦不過份。

黃國英認為，輝達估值止跌要等到有新消息掃除疑慮。長期而言，他認為輝達除了仍然有AI故事支持，特朗普政府的任期有限，現時不顧一切的經濟政策亦未必能長期維持，加上股價低落下，任何正面進展都有機會引起反彈。

放眼整個美國科技板塊，黃國英指雖然市場對AI仍有長遠前景，但同時要面對失去中國市場、廣告收入在經濟不景時下跌的風險，目前市場正在轉投到對經濟周期敏感度低的股份，包括國防軟件公司Palantir、Netflix等。