【東方日報產評】股匯債幣掀四殺　美元危機非等閒

2026年元月都未過，美國總統特朗普種種政治舉措，打擊國際對美元制度和美元資產安全性的共識和信心。周二美國上演股、匯、債、加密貨幣四殺，來得並不偶然。若美債不再是零風險資產，後果是引發市場重新定價。同時，見到黃金價格勢如破竹，現貨價昨已升穿每安士4,800美元，距5,000美元大關又近一步，也許黃金就成為特朗普治下美國失信於全球的大贏家！

美股三大指數周二跌1.8至2%，美股七雄重挫；美國債市遭到拋售，被視為「零風險」資產的10年期美債孳息率飆至4.291厘；美匯指數曾弱見98.25；比特幣重挫近半成失守每枚9萬美元關。這個「四殺」場面，是衝着特朗普政府種種不尊重國際規則與制度的橫蠻霸凌行徑而來。

在格陵蘭問題上，面對美國對歐洲8國施以新關稅率，歐洲諸國自然難吞下這口氣。有丹麥養老基金宣布將不再投資或逐步退出美國國債，雖然該基金總投資規模才約250億美元，手持美國債券約一億美元，即使「出清」，對龐大美債市場影響微不足道。不過，這個歐洲傳統長線保守基金，直言美國本質已不再是一個優質的信用主體，長期來看美國政府財政狀況也不可持續，而特朗普所帶來的政策與制度不確定性，已經製造出大到無法忽視的信用風險。這番評述，變相在對美債作為「零風險」資產地位的質疑，這種取態一旦形成國際共識，災難降臨美元體系！

要知道，美債可以成為「零風險」資產，是由美國主權信用、流動性、可交易性和整個金融體系制度認受性所促成，缺一不可，這讓全球金融系統信納美元資產是安全資產。美元、美債、美股、甚至比特幣的定價，是建基於全球對美元體系、美國制度和執行能力的信任和共識，當信任動搖、共識不再，美元資產便會重新定價，美元體系將面臨崩潰危機。

這些年，美國政府財政惡化，3大國際信用評級將美國主權評級下調，不會毫無後果；特朗普大打關稅牌，變相推動國際貿易支付結算去美元化，造成資本外流，本就對美元不利；美國長債需求下降，而日本面對日圓大貶、債市價崩，自顧不暇，資金回流日本，加劇美債需求跌勢，潛藏流動性危機也絕非等閒。若海外投資者對美元資產不再安全有共識，並加速減持，特朗普再惡再野蠻，也難穩美國金融市場！

這數十年美國建立獲全球認受的制度共識，如今正被漠視規則制度的政客打破。經格陵蘭一役，即使最終為免美國出兵，歐洲接受割讓，歐美的破裂關係勢難以修好。一向最投機的英國，向中國示好，不無原因，也將獲其他歐洲國家倣效；之前一直親美敵視中國的加拿大，面對可能步格陵蘭後塵，也在主動修好對華關係，呼籲強國結盟抵制超級大國脅迫，理由是「基於規則的舊秩序已終結，一去不復返」，脫美轉向鮮明不過。特朗普政府愈是奉行霸凌之道，這股與美國「脫鈎」的力量，將成為其劣政的回力鏢，讓美國人好好承受！

東網網站 : https://on.cc/東網Facebook專頁 : https://www.facebook.com/onccnews/