Sandisk在3年後會否再上一層樓？

距離數碼儲存巨頭Western Digital分拆快閃記憶體業務Sandisk（SNDK）尚不足一年，但後者自獨立上市後已成為市場上表現最火熱的股票之一，股價自分拆以來累升約1,400%。對於現價仍在持有或考慮入市的投資者而言，關鍵問題是：在已經經歷一輪急升後，未來3年該股是否仍有可觀上升空間？

Sandisk主力提供NAND快閃儲存解決方案，應用範圍包括智能手機、個人電腦（PC）、平板電腦、汽車應用、穿戴式裝置及數據中心等；其中邊緣裝置市場（主要為PC及智能手機）是公司最大收入來源，在截至2026財政年度第二季度（1月2日止）中佔整體收入55%，相關收入按年大增63%，至接近17億美元。公司指出，AI在PC及智能手機市場滲透加深，是推動該分部增長的主要動力，因為支援生成式AI的裝置需要更高儲存容量以處理本地AI任務。

市調機構IDC預計，生成式AI智能手機出貨量將由2024年的2.34億部增至2028年的9.12億部；生成式AIPC出貨量則由2024年的約2400萬部，於2028年增至1.38億部。在這些終端市場長期向好之下，Sandisk在邊緣裝置業務的需求可望保持強勁。

同時，Sandisk在數據中心業務亦錄得亮麗增長；在AI基建帶動下，對高效能快閃儲存如固態硬碟（SSD）的需求與日俱增。SSD在數據傳輸速度及能源效率方面遠勝傳統硬碟（HDD），雖然HDD價格較便宜，但供應短缺正迫使AI基建投資者加快採用SSD，而SSD較低耗電及更快數據傳輸速度亦有助降低數據中心整體營運成本。

Sandisk上一季度數據中心收入按年大增76%，至4.4億美元；隨著公司產品已被第二家雲端巨頭客戶認證，並計劃在未來數季開始確認相關收入，預料數據中心業務在未來三年對公司整體表現的貢獻將進一步提升。

分析師預測，Sandisk收入將在本財年由去年約73.6億美元大幅增加一倍以上，並在下一財年再錄得顯著升幅；同時，在供應緊張帶動下，NAND價格今年季度內或上升55%至60%，遠高於早前估計的33%至38%，而需求預期至2028年前將較2024年水平增加近3倍。

在價格及需求同時利好的情況下，市場預期Sandisk本財年的每股盈利將按年飆升約1,220%，至39.45美元，並在下一財年接近再倍升；若保守假設2028財年盈利再增長約25%，每股盈利有機會在未來三年升至約95美元。

以科技股為主的Nasdaq-100指數約25倍預測市盈率作參考，對應Sandisk股價潛在目標約2375美元，較現價高出逾4倍，而該股目前僅以約15倍預測市盈率交易，反映估值仍屬合理，此AI概念股在未來三年具成為「多倍股」的潛力。

作者：Harsh Chauhan, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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