實戰應用2：機械人行業選股

上次AI應用挑選ETF的文章反應不俗。AI平台盛行之際，如何應用可以加速選股，今日再作示範。

活用AI大模型

由上而下 (TOP-DOWN)選股方法是基本中的基本。來看近日火熱的機械人行業情況。今次採用GROK-3平台 (https://grok.com/ )。第一輪問題如下：

「你是個金融分析員，分析機械人行業前景，包括行業規模，增長前景，現時行業情況，有哪些上市公司。」記住: 向AI問及正確問題是重要一環。給予他背景人設出來的結果會更精細。以下節錄部份。

了解機械人行業現況

行業規模: 全球機械人市場規模在2025年預計達到500-1000億美元左右。其中，工業機械人市場約為330-420億美元，服務機械人市場約為400億美元。根據statista的數據，2025年總收入預計為508億美元，其中服務機械人佔主導地位。

增長前景: 行業增長前景極為樂觀，預計2025-2030年的複合年增長率（CAGR）為15-30%。人形機械人子行業更為突出，中國市場預計到2030年達到數千億元規模，全球人形機械人市場可能到2050年達5萬億美元。驅動因素包括AI整合、勞動力老齡化和供應鏈自動化。風險包括供應鏈中斷和監管，但機會在於AI+機器人的融合，如協作機器人CAGR達45%。

現時行業情況: 目前行業正從工業自動化向人形和服務型機器人轉型。全球工廠中已有400萬台機器人運作，中國主導供應鏈和創新，佔全球安裝量的50%以上。AI的融入使機器人更智能，如拾取市場從2023年的3.03億美元增長到2030年的33億美元。人形機器人（如Tesla Optimus和中國的Unitree）正從原型向商業化過渡，應用擴展到倉儲、醫療和家用。挑戰包括技術可靠性、成本和數據隱私，但中國的低價競爭和美國的AI優勢正推動全球競爭。2025年趨勢包括頂級5大：AI增強、協作機器人和供應鏈重塑。

有哪些上市公司:

美國/全球：NVIDIA (NVDA，美股，AI晶片領導者)、Tesla (TSLA，美股，人形機器人Optimus)、Intuitive Surgical (ISRG，美股，醫療機器人)、ABB (ABBNY，美股/瑞士，工業自動化)、Rockwell Automation (ROK，美股)、Zebra Technologies (ZBRA，美股)、Teradyne (TER，美股)、Boston Dynamics (Hyundai Motor子公司，韓股)。

中國/香港：UBTech Robotics (9880.HK，香港，人形機器人)、Horizon Robotics (9660.HK，香港，汽車機器人解決方案)、Geekplus (2590.HK，香港，倉儲機器人)、Dobot (2432.HK，香港，工業臂)。

行情是否持續

下一個問題，想探討今年行業行情是否能繼續。上述的港股機械人股年初至今股價已升~60%-120%。今年主要爆點是TESLA旗下OPTIMUS已能處理簡單工序, 為客人提供爆谷。而中國的宇樹 (Unitree) 亦開始將人形機械人商用化。第二輪問題就來跟進最新情況:「Tesla的機械人商業化進展，中國機械人性能，價錢，及由商轉民用情況。」

Tesla的機械人商業化進展: Tesla的Optimus（Tesla Bot）是人形機器人領域的焦點。2025年進展包括Gen3版本測試，展示改善行走、拾取和折衣等能力。Elon Musk表示，內部生產目標為2025年底達數千單位。外部銷售預計2026年開始，首批機器人將用於Tesla工廠，價格估計20,000-30,000美元。預測2026年產量達50,000-100,000單位，到2035年達數百萬，潛在收入達5,000億美元以上。應用包括工廠任務、護理和家用，但面臨挑戰如可靠性迭代和數據收集。最新演示顯示Optimus已從原型向生產過渡，但大規模製造仍是難題。

中國機械人性能、價錢，及由商轉民用情況:

性能：中國機器人如Unitree R1（高度1.3米、重量25kg、26自由度、速度2m/s、負載2kg/臂）、EngineAI SA02（高度1.25米、重量25kg、26自由度）和UBTech Walker S（工業應用，精準拾取）等，整合LiDAR、立體相機和AI晶片，準確率達99.2%。

價錢：極具競爭力，Unitree R1售價5,900美元（遠低於美國20,000+美元），EngineAI SA02起價5,400美元，G1為16,000美元（EDU版20,999美元），外骨骼機器人約1,358美元。預測四足機器人可降至3,000-4,000元人民幣。

由商轉民用情況：中國正加速轉型，2025年標誌大規模生產開始。工業應用（如汽車組裝、倉儲）已成熟，轉向民用包括老人護理、體育訓練和家用（如Unitree G1已售予消費者）。市場從2024年的27.6億元增長到2025年的53億元，預計2031年達4,631億元。初創如Unitree和EngineAI推出消費版，支援R&D和日常任務。政府支持下，中國預計主導全球，應用從工廠擴展到家居和公共服務。

哪個是對的股

最後要問的:「對香港上市機械人股作投資分析」。

主要股票：

• • UBTech Robotics (9880.HK)：人形機器人領導者，股價從上市後上漲50%以上。2025年受益於中國市場擴張，但面臨競爭。市值約數十億港元，適合成長型投資。
• • Dobot (2432.HK)：工業臂供應商，股價波動大，上漲50%。專注輕工業機器人，潛力在民用轉型。
• • Horizon Robotics (9660.HK)：汽車和機器人解決方案，兩大業務分部。股價穩定，受益AI整合。
• • Geekplus (02590.HK)：倉儲機器人全球領導者，2025年IPO為香港最大機器人上市，募資規模大。
• • 其他相關：Minth Group (00425.HK，零件供應）、Johnson Electric (00179.HK，馬達供應）。
• 投資分析：正面因素包括行業CAGR高達28.83%、中國政策支持和全球需求，股價平均上漲30-50%。預測2025-2028年協作機器人增長45%，利好這些公司。

風險：技術延遲（如Tesla類似問題）、中美貿易摩擦和估值泡沫（某些股PE高於50倍）。建議：中長期持有UBTech和Geekplus，目標回報20-40%/年；短期監測Horizon，避開高波動如Dobot。整體評級：買入（Buy），但分散風險，關注Q3財報。

加入個人分析

必須講句，現時AI分析只能作參考。上面分析建議及評級依然未達水平，需要加入自己的分析。就近來的世界機器人大會（World Robot Conference, WRC）於8月8日至12日在北京舉行，以「讓機器人更智慧，讓具身體更智能」為主題是推動行業發展的短期因素。當中顯示人形機器人是未來焦點、產業鏈整合與技術融合推動行業升級、中國機械人產業領先全球以及機械人不再僅限於傳統工業場景，而是深入醫療、養老、零售等領域。

按以上邏輯，港股機械人股主要集中國內市場 (極智嘉除外)，都是值得留意標的。優必選 (9880)及 地平線 (9660) 於人形機械人及產業鏈整合上都是對題。估值上，未來兩年優必選及地平線仍處於虧損，投行都以市銷率作目標價，可以預期股價波動性較大。

參考現時市場目標價，優必選大約為114港元 (~25%上行空間)，地平線約為9.7港元 (~35%上行空間)。

留意8月中及9月初亦有其他世界性機械人大會，將會是短炒的推動力。執行上，建議以20天線作為買入價：優必選 91.4港元；地平線 7.1港元。定止損於50天線: 優必選 84.7港元; 地平線 6.89港元。

作者：Create Lee 李明德

作者為證監會持牌人士。本公司投資組合可能持有上述股票
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原文刊登於 HKMoneyClub

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