Nick Timiraos：鮑威爾發言暗示不會激進寬鬆

市場解讀聯儲局主席鮑威爾最新發言傾向支持下月減息。有新聯儲局通訊社之稱的華爾街日報財經記者Nick Timiraos表示，鮑威爾釋放9月減息訊號，除了為意見分歧的內部建立共識的同時，亦暗示市場不應期待「下坡衝刺式」的激進寬鬆。

一方面，鮑威爾將勞動力市場的狀況形容為奇特，在表面穩定之下掩蓋著勞動力供需同步下降的潛在疲弱。另一方面，由關稅驅動的價格上漲正逐步傳導至經濟中，使通脹率朝著3%的方向發展，偏離了美聯儲2%的長期目標。Nick Timiraos指，這一立場意味著，與去年9月至12月間累計減息1個百分點的節奏不同，未來的寬鬆政策將會更加克制。

鮑威爾為減息提出的核心理由，是他對勞動力市場前景的擔憂。他警告，若過度關注移民政策收緊等對勞動力供應面的限制，可能會忽視需求面走弱的訊號，從而導致就業市場狀況迅速惡化。Nick Timiraos認為，鮑威爾這套邏輯實際上採納了聯儲局理事沃勒先前提出的減息論點，沃勒曾因擔憂就業市場疲弱而在上月投票主張減息。而鮑威爾今次可能是為了爭取持懷疑態度的同僚，以建立更廣泛的政策共識。

不過，美國企業研究所的經濟學家Michael Strain認為，鮑威爾的講話令人意外地偏向鴿派，低估了經濟中的通脹壓力，同時高估了勞動力市場走軟的風險。他警告，現在減息可能會迫使聯儲局在明年重新加息，並可能引發外界認為，聯儲局願意容忍高過2%的通脹的看法。