陳柏軒：日圓升值或為對日投資帶來更多思考
繼日經指數於8月2日重挫，創下四年多以來的最大單日跌幅後，日本股市於8月5日依舊大幅下挫，日經指數下跌超過4,450點，跌幅達到12.40%。而縱觀全球市場，美國及歐洲市場出現類似下跌行情，亞洲其他股指也紛紛下跌。這是否由於近期日圓快速升值而擾動了全球市場？
市場動蕩，並非皆為日圓升值所致
與日本股市劇烈波動一樣，美國股市在8月5日延續上週五（2日）下跌態勢，標普500指數所有類股均出現下跌，而以科技股為代表的納斯達克綜合指數則成為領跌，VIX（波動率指數）創出自1990年來的第二大漲幅，恐慌情緒蔓延市場。
美股的此輪下跌，除日圓大幅升值，美日之間的利差開始縮小外，其他原因還包括上週公布的數據顯示，美國7月就業增長大幅放緩，失業率升至自2021年來的最高水平。疊加疲軟的製造業數據，引發市場對於經濟增長前景惡化和美聯儲降息或落後於曲線的擔憂。同時，低於市場預期的大型科技公司第二財季業績，令投資者對AI的熱情降溫，以及中東緊張的地緣政治局勢加劇引發避險情緒，都對市場下跌起到了推波助瀾的作用。
當然，日本央行的降息確實給全球市場帶來很大的震動，日本央行在7月底的貨幣政策會議上決定加息，利率上調至0.25%，以控制物價和當前的經濟形勢。日圓隨後以較快速度升值，8月5日的日元兌美元匯率一度達到145上方，為七個月來的高位。日圓的走強會降低日本出口商品和服務的競爭力，進而影響日本公司的利潤，以及導致以日圓計價的海外利潤價值縮水，這無疑不利於日本股市。股市震盪後日本財務省、金融廳和日本央行進行了會議磋商，並就日本經濟正緩慢復蘇、日圓匯率以及「反映經濟基本面穩定推移很重要」等達成共識。日經指數於8月6日上漲10.2%，收復了8月5日的大部分失地。日本，乃至全球市場是否企穩，將有待於進一步觀察和判斷。
日本旅遊表現强勁，今年訪日外國人數有望創歷史新高
日本旅遊數據目前繼續保持強勢，據日本政府數據顯示，6月訪日外國人數再創單月新高，約為314萬人次，連續四個月超過300萬人次大關。今年上半年，訪日外國人累計達到1,778萬人次，打破歷史的半年累計人次記錄。首相岸田文雄表示，今年訪日外國人有望達到3,500萬人次，超過2019年約3,188萬人次的歷史最高紀錄。
最近日本電通公司在以全世界15個國家和地區為調查對象，關於「想再去旅遊的國家」的專項調查報告顯示，日本以在「平價和食餐廳」、「各色美食」，以及「不同於他國的獨特文化」等調查項的較高得分，成為「想再去旅游的國家」的首位，而排名第二至第五分別為新加坡、美國、韓國以及英國。日圓升值后會使日本旅遊成本有所上漲，日本是否還會憑藉其獨特的旅遊風景、美食和文化保持高熱度，讓我們拭目以待。
大阪連續四年位居城市排行首位，房地產值得重點關注
根據日本智庫「森紀念財團」最近發布的日本城市排行榜顯示，大阪繼續脫穎而出，名列全國136個城市的第一，這是大阪連續四年雄踞該排行榜首位；排行榜的評選指標為87項，涵蓋經濟、生活、交通等六個領域。大阪也是亞洲最宜居的城市，根據英國經濟學人智庫公布的2024年全球宜居指數報告，大阪名列第九位，是亞洲唯一入圍前十位的城市。
大阪政府近幾年來，一直在大力發展經濟，並積極將大阪打造成世界級旅遊城市。隨著2025年大阪世博會開幕，預計可帶來約2,800萬人次入場人數，拉動經濟效益約2萬億日元。而大阪賭場計劃將於2030年建成，美高梅（MGM）投資約100億美元（此投資規模將超過澳門最大的娛樂場「威尼斯人」的投資額），大阪屆時將迎來每年約2,000萬名遊客，以及創出萬億日元的效益。在經濟和旅遊等因素推動下，大阪的房產前景料會呈現較為光明的前景，值得投資者重點關注。
撰文：陳柏軒（Percy Chan）
慧橋日本房地產行政總裁兼首席投資官
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