鄧聲興：關注順豐同城估值重塑空間

第三方即配龍頭順豐同城(09699)近期股價表現強勢，單月累漲逾3成。在內地互聯網平台外賣大戰白熱化之際，順豐同城憑藉第三方中立定位及全場景配送能力脫穎而出，成為即時零售浪潮下的確定性贏家。

公司核心優勢在於為商家提供一站式訂單管理與配送解決方案，有效解決流量碎片化痛點。五一期間最新營運數據顯示，商超百貨單量同比飆升177%，藥品、數碼、美妝等高毛利品類訂單均錄得雙位數增長，驗證其多元化場景布局成效。

目前順豐同城已與麥當勞、山姆會員店等頭部品牌建立全渠道合作，更成為霸王茶姬、蜜雪集團等當紅茶飲品牌的首選配送夥伴。隨着與抖音、微信、阿里巴巴等流量平台的深度整合，公司獨創的「全渠道即配平台」模式正持續釋放規模效應，盈利能力顯著優於同業。在即時零售滲透率持續提升的背景下，順豐同城作為行業基礎設施的估值重塑空間值得重點關注。股份阻力位11.2元，支持位8.9元。