【東方日報產評】華府再面臨停擺　美元欲墜金銀飆

近日，美匯指數持續承壓，無他，美國總統特朗普胡言亂語，說減持美債的歐資「必遭報復」，確令不少資金警醒要盡快執行減少對美元依賴的風險管控措施，加上日圓兌每美元一直在貶，資金回流日本，影響美元資產需求，種種因素令美元轉弱。更令人擔心的是，本月美國聯邦政府又面臨停擺風險，難以想像一國政府短時間內經常關門，經濟可以如何「偉大」起來？一旦美元波幅擴大，美國資本市場面對的資金外流風險，更不容低估。

美匯指數昨日一度低見96.94，與上周初有勢叩100大關，如兩個世界，可見特朗普欲強奪格陵蘭，並在回應歐資或減持美債作反制的問題上，向世界公開美國要將美元「武器化」的愚蠢行為，大挫市場對美元全球儲備貨幣的信心。由於聯儲局即將議息，市場預期是次會議將會保持利率不變，若屆時美元照跌，信心危機將會顯著放大。

更令人擔心的是，聯儲局的「不作為」，又會刺激特朗普咆哮，甚至狠對現任主席鮑威爾下手，粗暴地將貨幣政策主導權移交至財政部，這是作為全球儲備貨幣的美元，所不能承受的痛。美元資產面臨大規模資金外流的風險正在急升溫，這非單只是美國的問題，也是全球面對的重大問題。

舊的問題未解決，新的問題又迎面而來。事緣美國參議院民主黨人要求修改國土安全部撥款法案，否則聯邦政府恐在本月底再度面臨停擺風險。

堂堂大國兩個多月前聯邦政府才剛剛關門43日，刷新紀錄，若然月底又再停擺，對美元和美國經濟的打擊，不是特朗普班子口硬就能壓下去。美國猶如「失常」的國際形象，必會對美元資產造成惡劣的影響。

在這個背景下，黃金及白銀等貴金屬價格愈升愈有，實在不讓人感到意外，皆因是市場上存在龐大的對沖美元風險需求所使然。

近日，日圓大貶下，盛傳在日美聯合行動下止跌反彈，雖然消息未得到證實，但在美國財政部上周開口批評日圓大貶的背景下，日本央行入市干預之舉是遲早問題。事實上，這些年，大量超低成本的日圓，被拆借再換成美元，用作購買美元資產。若日圓持續大幅走貶，日圓債息暴升，日本央行被迫大幅加息，則這些年支持龐大套利交易的資金槓桿就面臨「斷纜」，對估值本已長期偏高的美元資產所帶來的威脅，難以想像。是故，紐約聯儲詢價，結合日本政府的言論，美日聯合行動的推斷有其道理。

現貨金價短短一日內連破每安士5,000美元及5,100美元大關，升勢凌厲，短線白銀價格若觸及125美元關而引發較大回吐，不排除部分獲利資金會追入黃金，故只有順勢而為，別急於估頂。

世界紛亂，令各地政府的刺激內需措施如逆水行舟，事倍功半。展望首季尾，中美關係會再成為焦點，兩強若各不相讓，地緣政治又再升溫，金價可攻可守，大牛市未完。

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