「Tesla殺手」 Rivian Automotive食正國策 揼50億美金起新廠 首日掛牌市值飆上千億！

Tesla（美股代號：TSLA） 在電動車行頭的地位無庸置疑。不過，後起之秀Rivian Automotive（美股代號：RIVN）來勢洶洶，首日掛牌市值一舉衝上近千億美元，將傳統車廠福特汽車（Ford，美股代號：F）及通用汽車（General Motors，美股代號：GM）比下去，劍指龍頭Tesla。開業以來未錄得可觀營業收入、但已獲投資界喻為「Tesla殺手」， Rivian究竟有甚麼獨特優勢？

始創人RJ Scaringe年幼時已熱愛汽車，後來發覺汽車對自然環境帶來不少傷害，便立志要開發對環境無害而可持續的汽車。

於麻省理工修讀完機械工程博士學位後，2009年創立Mainstream Motors；2011年正式易名Rivian，取自其年輕時經常划船的地方，佛羅里達州印第安河（Indian River）。

與Tesla一樣， Rivian研發電動汽車；但重點放在皮卡車（Pickup Truck）、運動型多用途車（SUV）及送貨車（Delivery Van）。

前兩者是美國家庭至愛，而電動送貨車是跟著國策走的發展策略。

在美國優先政策及環保考慮下，聯邦政府未來採購車隊，將由電動車取代傳統內燃機車，意味包括美國郵政署的龐大貨車隊將轉為電動車，官方提供的潛在市場已達40萬輛。

大企業走環境、社會和管治（ESG） 路線，商用車輛亦趨向電動化。

Rivian以家庭及商用為目標客群，定位吸引了亞馬遜（Amazon，美股代號：AMZN）及福特入股，分別持有20%及12%股權。

首張訂單來自亞馬遜

公司現時有三款型號獲准在美國市場出售，包括R1T、R1S及EDV。前兩者為主攻消費者市場的皮卡車及運動型多用途車，售價分別67,500美元及70,000美元起錶，均由旗下R1平台開發。

首架R1T於2021年9月交付，成為首間進軍皮卡車領域的電動車廠；截至上週三（12月15日）止，已生產652輛R1型號電動車；

其中386輛已交付客戶，至今預訂數目已達71,000萬輛。

至於旗下Rivian Commercial Van（RCV）平台則專注企業客戶，提供電動車綜合解決方案。

首張訂單來自亞馬遜，已為其度身訂做出電動送貨車EDV 700型號，其載貨空間達700立方呎，充電後可行駛里數達201公里，足夠應付每日運貨行程；

首張訂單總數達10萬輛的EDV 700，將於2021年底開始分批交付予亞馬遜。

另外，Rivian預告，將於2021年初推出迷你版送貨車EDV 500，以配合市場所需。

斥半百億美元建新廠

Rivian現時在伊利諾伊州諾默爾（Normal）設有廠房，是2017年向日本三菱購入；該廠計劃年產量，已由最初15萬輛，提升至現時20萬輛。

現有員工人數逾10,000名。

為配合未來銷售增長，公司12月初落實在喬治亞州興建美國第二間廠房，總投資額達50億美元。

新廠預計於2022年夏季動工，目標於2024年投入營運，新廠房年產量將達40萬輛，同時創造7,500個職位。

管理層宏圖大志，但面對全球疫情反覆，供應鏈受到不同程度影響。

Rivian表明，旗下電動車所用的電池組裝，生產進度正受限制，拖低整體產能增長；故管理層無奈，將2021年產量展望下調，預期將較原先目標1,200輛，減少數百輛。

財務方面，上市後集團首份成績表12月中面世，截至9月底止第三季首度錄得收入100萬美元，皆因期內向首位客戶交付了11輛R1T。

業務仍處投資期，第三季總經營開支6.94億美元（見圖表），較2020年同期大增141%；當中研發開支達4.41億美元，2020年同期2.2億美元；商業營銷工作展開，令銷售及行政開支大升272%，至2.53億美元。

總結第三季錄得淨虧損12.33億美元；2020年同期為2.88億美元。

若撇除發行換股票據等非經營因素，期內經調整淨虧損為7.76億美元，2020年同期為2.89億美元；期內經調整經營現金虧損7.27億美元，2020年同期為2.81億美元。

季內資本開支達4.69億美元，連計其他營運使費，自由現金流為負11.54億美元。

市值曾登全球第三大車廠

Rivian在2021年11月初公開招股（IPO），最初發售價介乎57至62美元，之後因市場反應熱烈上調至72至74美元，最終以超出招股範圍78美元定價，發售1.53億股。

首日掛牌顯著造好，股價曾高見119.46美元，相當於市值逾900億美元，拋離老牌汽車股福特汽車及通用汽車；全日收報100.73美元，較定價高出29.1%。

股價強勢不止於此，Rivian上市初期愈升愈有，曾經創出179.47美元上市新高，一度以逾1,600億美元市值，成為全球第三大汽車廠，僅次於豐田及Tesla。

不過，過去一個月持續有獲利回吐；調低全年產量展望消息，更觸發股價單日急挫一成。

熱情過後，市場對Rivian的看法漸漸回歸理性，Rivian股價要跟得上特Tesla的軌跡，未來便要交出成績。