【東方日報產評】特朗普嚴重錯判　美元體系催命符

美國總統特朗普多次聲言，各國都在拿美國着數。所以美國要向貿易夥伴徵收高關稅，逼貿易夥伴到美國投資、建廠，強化美國製造業。同時特朗普一直強調美元的國際儲備貨幣地位牢不可破，卻以為可享「免費午餐」，不再任由美國吃虧，不承擔國際金融義務，將政治凌駕貨幣政策，視聯儲局獨立性如無物。所謂「破壞容易，建設難」，在特朗普治下，正在摧毀美元體系者的並不是別國，而是美國自身。

對於特朗普政府找來藉口，對現任聯儲局主席鮑威爾作刑事調查，試圖通過檢察權力的攻擊來削弱聯儲局的獨立性，不但引來歷任聯儲局主席、財政部長、白宮首席經濟顧問及經濟學者聯合聲討，更甚是包括歐元區、英國、瑞典、澳洲、加拿大、南韓等多國央行也聯署公開支持聯儲局和鮑威爾，強調中央銀行的獨立性是市場價格、金融和經濟的穩定基石，反映今次聯儲局事件絕非特朗普可以「關門打仔」了事，已成為備受國際關注的大事！

之所以如此，在於美元是全球儲備貨幣，聯儲局獨立性是美元體系的根本。要知道，美元坐享國際儲備貨幣地位，不可能沒任何義務，其充當全球央行之央行，得確保市場有足夠美元流動性。就如歷次金融風暴，聯儲局在非常時期為各國提供美元流動性，以穩定全球金融體系。聯儲局的獨立性令其成為超越政治的技術機構，不受白宮、司法或兩黨直接干預，這個制度是維護價格、金融和經濟穩定的基石。聯儲局既承擔美元信用，支持美元坐享國際儲備貨幣的超然地位，也作為全球美元債務的最後擔保人，向世界提供足夠美元，並向世界提供被視為安全資產的美債。

可是在特朗普眼中，美元坐享霸權，卻對世界沒義務，聯儲局滿足不了其政治要求，就要換人、打倒，變相反轉美元體系。在這位生意人總統眼中，其治理的方針是要最大程度減低美國營運成本，故美國要退出各種國際組織、解除為滿足意識形態而成本昂貴的軍事安全義務，也視美國對提供全球流動性保障、維護全球自由貿易創科發展的義務如無物。同時，其要最大幅度增加美國收入，包括開徵關稅，並漠視國際法，施以軍事霸權襲擊別國，奪取石油等資源。

整體上，特朗普的治理理念是直接簡單的降本增收模式，可實際上卻漠視國際規則，代價是令全球脫軌，不能再有效按國際條約等潛規則辦事，在沒有共同利益下，自然也沒必要再處處維繫、依賴美元體系運作，反而是更積極主動探討如何對沖美元資產風險，重構對自身有利的貨幣體系。

所以，重新受重視、擁有「定價錨」功能的黃金等貴金屬，正處於前所未有的大牛市。貴金屬被視為關鍵性的抵押物的話，同時意味美債需求將被削弱。若美國政府不能再以超低成本發新債、冚舊債，美國如何在全球「劫掠」，才能化掉巨債？美國這場金融亂局才剛開始，意志堅決、卻本末倒置的總統先生，已成為美元體系的最大敵人！

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