3隻有望從降息中受益的核能股

經濟學家們幾乎相當確定某種程度的降息即將來臨。根據The Motley Fool最新的通膨更新，目前2.9%的通膨率仍然高於聯準會2%的目標利率 — 你可能認為這會使聯準會有所猶豫。話雖如此，由於就業市場顯示出足夠的疲軟跡象，這令聯準會甚感擔憂 — 並傾向於隨機冒險，並承受少許的額外通膨風險，以助推高就業數據。

7月份，美國勞工統計局（BLS）報告指出僅創73,000個淨新增就業崗位被創造，這是低於預期的數字。接著是8月份的數據，客觀上看非常糟糕，僅有22,000個淨新增就業崗位 — 不及經濟學家預測的三分之一。而所有這些都發生在5月和6月的就業數據被下修超過25萬之後。

因此，就業市場看起來並不樂觀，這意味著聯準會今天很可能會降息。那麼這對身為個人投資者的您來說意味著什麼呢？

對投資者的意義

信不信由你，就業市場的壞消息和通膨的令人擔憂的趨勢，通常都被解讀為股市的好消息 — 至少當聯準會降息作為可能的解決方案擺在桌面上時是如此。這是因為當聯準會降低利率時，借貸成本變得更便宜，支付債務利息也變得更便宜，這對尚未盈利的公司來說可能是一大福音。

哪些類型的公司？嗯，也許我會有偏見，因為我寫了很多關於核能股票的文章。但如果你問哪些公司可能因債務成本稍微降低而受益，我首先想到的是那些致力於開發新一代小型模組化（和微型）核反應爐（SMRs）的少數公司。按從小到大排序，這些公司包括 Nano Nuclear Energy (NNE）、NuScale Power (SMR) 和 Oklo (OKLO)。

投資者對這三家公司的估值截然不同。Nano Nuclear 的市值僅為15億美元，而 NuScale 的隱含市值為111億美元，Oklo 則以141億美元的重量級市值位居榜首。

但在許多方面，這三家公司看起來很相似。Nano Nuclear 和 Oklo 都沒有任何值得一提的收入。NuScale 確實有一些收入（來自技術授權，而非實際銷售反應爐或核能），但在過去12個月中僅實現了5600萬美元的業務 — 這足以使其股票估值達到近200倍的市銷率。

缺乏收入，這三家公司核能股票也都不盈利，這是合乎情理的。然而，比根據公認會計原則（GAAP）計算的虧損更讓我擔心的是，這些公司在努力實現技術商業化的過程中，必須持續消耗其現金儲備。任何在開始產生正自由現金流之前就耗盡現金的核能股票，都面臨需要發行股票或承擔債務來籌集所需資金的風險。

正是如此，聯準會降低利率可能會提供幫助。

誰將從聯準會降息中受益最多？

我預計 NuScale Power 將比其他公司從今天的降息中受益更多。該公司銀行存款僅有4.2億美元，年現金消耗率為9500萬美元，NuScale 正朝著成為最先耗盡現金的SMR股票的方向前進——可能在其2030年實現盈利之前（根據標普全球市場情報調查的分析師預測）。

相比之下，Oklo（擁有5.34億美元現金，年消耗率為5300萬美元）和 Nano Nuclear（分別擁有2.1億美元和2300萬美元）都已經儲備了足夠的現金，足以讓它們維持業務運營大約十年。

相對而言，它們的財務狀況都比 NuScale 更強健 — 但正因如此，我預計 NuScale 的股票將從今天聯準會的利率決策中受益最多。

作者：Rich Smith, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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