互聯網醫療股反彈 政策配合加經濟回暖 阿里健康有望升4成｜聶Sir

繼資訊科技股上揚後，生物科技股可望接力上揚，其中互聯網醫療股自2021年2月高位至今普遍仍挫逾六成，配合2022年內地經濟表現可望穩步增長，零售行情可望回暖，其中阿里健康（00241） 值得關注。

互聯網醫療有前景

集團於2021/2022財年中期報告顯示，管理層對業務展望表示，隨著國民可支配收入水平提高以及大眾健康意識的提升，集團也將繼續堅持用戶價值。

依託在互聯網和數據創新方面的優勢，深入探索與現有業務的結合點，不斷豐富個性化保險產品矩陣，進一步推進「醫+藥+險」的構建，形成互聯網醫療的服務閉環。

集團將緊密圍繞用戶健康醫療需求的漫長鏈條，串聯起線上線下相融合的一站式醫療健康服務體系，將服務全方位，滲透到用戶的整個醫療健康旅程中。

潛在升幅逾三成七

從以上描述，反映集團表現務實，而於2021年12月17日發布的2021/2022財政年度的中期報告顯示，截至2021年9月底資產淨值約140.74億元人民幣，折合約169.45億港元，連同行使認購權產生約205萬元入賬，配合截至2021年12月底已發行股數約134.9億股，計出每股淨值折合為1.2562元；相對本週一（2022年1月24日），上午收報6.85元，市賬率為5.45倍。

截至2020至2021年3月底及2021年9月底之最低市賬率為7.79至12.8倍，平均值為10.23倍，遠高於現時的5.45倍，反映現價偏低。

保守分析市賬率合理值不少於7.5倍，相對每股淨值為1.2562元，得出每股合理值為9.42元，較6.85元之潛在升幅為37.52%。

另可留意於2022年1月初中金公司就阿里健康發表研究報告，指出2021年12月30日國家醫療保障局、國家中醫藥管理局發布《國家醫療保障局國家中醫藥管理局關於醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見》，充分發揮醫療保障制度優勢，支持中醫藥傳承創新發展。

當中提出，中藥製劑、互聯網中醫藥服務、中醫適宜技術等納入醫保範圍，並推進中醫醫保支付方式改革，中醫醫療機構暫不實行DRG付費。

而於2021年2月18日股價高見30.15元，之後不斷反覆向下，較2022年1月5日收報5.77元，暫為出現高位後的最低收市價，約十個半月累跌近八成一。

現價6.85元較上述的5.77元高出18.72%，遠多於一成反映差距偏大。

不過，現時仍處2019年2月以來的低水平，距今歷時接近三年，反映現價進場風險不大。

參考策略為進取者，可於現價或以下買入股份；謹慎者可於6.2元或以下買入；保守者則可於5.5元或以下買入。

此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為9至11元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。

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