普徠仕料聯儲局維持利率不變　通脹持續頑固

聯儲局快將召開議息會議，普徠仕首席美國經濟學家Blerina Uruçi預期，聯邦公開市場委員會（FOMC）將維持利率在4.25厘至4.5厘不變，展望今年通脹持續頑固，而鑑於通脹前景處於微妙平衡，貿然減息可能被視為政策失誤。他認為主席鮑威爾將嘗試引導委員會推遲下一次減息，認為10月減息的可能性高於9月。

Uruçi認為，最新數據顯示通脹頑固程度超出預期，但未足以令FOMC鷹派官員在7月會議上突然轉向。但他相信鮑威爾和大多數FOMC官員希望市場繼續預期年內約有兩次減息，以保持政策靈活性，同時為應對日益對立的白宮態度提供政治緩衝。委員會內的鴿派（Waller和Bowman理事）官員可能會認為，關稅相關通脹已被其他因素抵消，並以中性利率接近3%為由，論證當前貨幣政策過於緊縮而支持減息。

通脹方面，6月報告顯示關稅已傳導至汽車以外、多個商品類別的消費物價。Uruçi的基本預期是，關稅效應在未來一季將以更快速度顯現。美元自今年初以來貶值，可能略為增添通脹上行壓力；同時，自2024年第二季起移民流入放緩所造成的勞動力供應緊張，亦將進一步加劇通脹壓力。