通膨數據升溫牽動Fed降息路徑 鮑威爾8/22發表重要談話

聯儲局（Fed）主席鮑威爾（Jerome Powell）預計於下週五（8月22日）在堪薩斯市（Kansas City）的中央銀行研究會議（CEBRA）上發表經濟前景談話。這場談話時機點敏感，背景正值通膨數據上行，引發市場對Fed政策方向的高度關注。

根據美國勞動部統計局（BLS）週四（8月14日）公布的數據，7月生產者物價指數（PPI）按月跳升 0.9％，遠高經濟學家原先預期。其中用於觀察零售與批發利潤變動的「貿易服務通膨」（Trade services inflation）年增率高達 2％，創下過去兩年新高。分析認為，這反映出川普關稅成本已從企業端轉嫁至消費者，並進一步推升整體物價壓力。

這些最新公布的通膨數據，使原本對Fed於9月降息的樂觀預期出現不確定性。市場原先普遍預期Fed可能在9月16日至17日的利率會議中，採取至少 0.5 個百分點（2碼）的降息措施，如今看法轉趨審慎。

鮑威爾下週的談話正值美國國內對貨幣政策的政治壓力升高。川普近來多次批評Fed立場過於保守，並公開要求鮑威爾下台。雖然Fed一再重申政策獨立性，但鮑威爾此時公開演說，無疑將被解讀為對內外壓力的回應。

前一日（13日），美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表示，Fed有空間將基準利率從目前的 4.25％- 4.50％ 下調至 3％，並稱「這樣的降幅不會對經濟活動產生重大衝擊」。不過他也澄清，這只是個人分析，並非政策建議；更關鍵的是，此言論發表於PPI最新數據發公布前。

此外，聖路易聯儲銀行總裁穆薩林（Alberto Musalem）指出，通膨可能長期維持在3％附近，意味著Fed仍須觀察更多數據，才能於9月會議前做出適當判斷。

鮑威爾的談話被各界視為Fed下一階段政策走向的重要風向球。投資人與經濟學界將密切關注其是否對降息節奏、通膨評估或就業市場展望釋出更明確的訊號。