泡泡瑪特盈喜後回吐　摩通花旗上調目標價

泡泡瑪特(09992.HK)發盈利預喜後，股價今日回吐，最多跌近7%，低見245.2元，之後喘定，最近報249元，跌14.元，跌幅5.4%。

摩根大通發表報告指，就泡泡瑪特(09992.HK)發盈喜，預期上半年收入按年增逾2倍，達到136.7億元人民幣，經調整凈利潤按年增逾3.5倍，達到45億元人民幣，意味期內凈利潤率或按年升約10個百分點至32%；表現較摩通預期高24%。

但報告指，股份過去3個月升60%，過去12個月升5.88倍，同期恒指升幅為15%及39%，料短期股價或面臨獲利回吐壓力，但仍建議趁低買入，認為公司長期的的投資邏輯依然穩固，包括其強大的IP營運能力和IP變現模式。

摩通又指未來有5大催化劑值得關注：新POPOP珠寶店開業、Labubu動畫首播、與優衣庫聯名、Labubu 4.0發布及AI互動玩具推出。

摩通上調泡泡瑪特盈利預測，最新料2025全年收入及凈利潤，分別達304億及94億元，2025至2027年收入及盈利年均複合增長率達到23%及25%；重申公司是中國消費板塊首選，將目標價由330港元上調至340港元，給予增持評級。

花旗調高泡泡瑪特的盈利預測，並將目標價從308港元上調至384.5港元，預計在IP熱度、海外擴張、補貨和新品推出帶動下，公司下半年將繼續保持增長動能。花旗指，公司股價近期回調後，估值更具吸引力，提供較好入場時機。

高盛指，雖然泡泡瑪特業績超出賣方分析師和市場共識，但基本符合買方機構的高預期。基於盈利預喜，高盛上調泡泡瑪特2025至2027年的盈利預測，且將目標價從227港元上調至260港元，維持中性評級。高盛認為，未來盈利上漲仍是股價上漲的關鍵，主要取決於將受歡迎程度擴展到非Labubu IP、品類擴張等因素。