陳鳳珠：散戶爭入市凸顯A股價值

今年1月，滬綜指創10年高位，而滬深兩地股市成交額更創歷史新高，股市氣氛熾熱，其中滬綜指於1月錄得3.8%升幅。

上海證券交易所的數據顯示，1月A股新開戶數目按年增加2.1倍至491.6萬戶，按月升近九成，為2024年10月以來最高，而1月新開戶數目中，個人投資者佔比達到99.8%。其實，2024年9月底，內地推出一系列針對資本市場的刺激政策，利好投資氣氛，從而推動資金湧入股市，當年10月，A股個人投資者的開戶數目約700萬水平。

儘管今次開戶數量低過當時，但為防止股市過熱，內地有關部門亦作出調節令市場情緒降溫。1月中旬時，滬深北3地交易所經中國證監會批准，將投資者融資保證金最低比例從80%提高至100%，通過逆周期調節來降低市場槓桿水平。

據中證數據的統計，今年1月融資融券的新開戶數目達到19.05萬戶，按年增加157%，而截至1月底，兩融餘額按年上升53.1%至2.72萬億元人民幣(下同)，創歷史新高，其中融資餘額為2.7萬億元，融券餘額為166.1億元，反映市場大多看漲。

除調升融資保證金外，外媒資料顯示，中央匯金投資公司於1月時在短短幾個交易日內從14隻交易所買賣基金（ETF）中撤出約675億美元的資金，相信「國家隊」亦適度減持以防止股市過熱，預期國家隊未來將因應市況而雙向操作。

其實，今年為內地「十五五」（第15個5年）規劃開局之年，料內地會推出更積極的財政政策，而貨幣政策將傾向寬鬆，料經濟基本面將受到支持。近日各省、自治區、直轄市陸續召開地方「兩會」，普遍將今年經濟增長目標定在5%左右，而廣東省的經濟增長目標設定在4.5至5%區間，因此預期今年全國的經濟增長目標或會介乎4.5至5%之間。

另外，預期今年人民幣將繼續升值，主要因內地的經常帳盈餘規模擴大，增加市場對人民幣的需求，而去年內地的貿易順差更達到1.19萬億美元。因此，估計內地股市將受經濟增長及匯率上升支持，並有機會吸引外資逐步流入。

獨立股評人陳鳳珠

(筆者本人並沒有持有上述股票)

東網網站 : https://on.cc/東網Facebook專頁 : https://www.facebook.com/onccnews/