東方日報B1：恒指4日飆千點　科企炒起

憧憬中美兩國下周舉行的貿易談判，可望延續美日貿易協議帶來的驚喜，加上美國總統特朗普預告有機會訪華，中港股市周三齊齊上揚。其中，港股在科網股領軍下進一步升至逾3年半新高，並以全日高位25,538點收市，升408點或1.62%，4日累升1,039點或4.24%，周三成交增至逾3,330億元，屬3個月來最多，但「北水」淨流出逾13億元，頗有「好消息出貨」的味道。A股方面，滬綜指在3,600點得而復失，收升不足一點或0.01%，報3,582點。

要留意，俗稱「ATM」的騰訊控股(00700)、阿里巴巴(09988)和美團(03690)周三已經推高恒指181點，當中以騰訊單日飆近半成最標青，收報552元，重返2021年7月時價位，連帶其市值也重回5萬億元大關。

阿里股價也見兩個月高位，收升2.45%，報120.9元。據悉，阿里本周將發布首款自主研發的人工智能(AI)眼鏡，涵蓋語音助手、音樂播放、電話通話，以及實時翻譯等功能，是集團自從去年底整合「AI To C」(即面向消費者人工智能業務)後，推出的首款AI產品。阿里周三又發布號稱迄今最具代理能力的AI編程模型Qwen3-Coder幫人寫程式。

另快手(01024)膺升幅最大藍籌，收漲7.07%，報77.9元的逾兩年半新高，事緣知名網紅MrBeast將在快手平台獨家進行中國直播首秀。

除了科網股，內險股也上演「追落後」情況，同屬藍籌的中國人壽(02628)和中國平安(02318)齊齊報捷收市，國壽即市一度飆近6%，升至22.2元的5年高位，收升3.34%，報21.65元，連升5日；平保則連升4日，再升1.49%收市，報54.3元。

不過，今年表現強勢的新消費股，周三普遍逆市下挫，其中老鋪黃金(06181)跌5.75%，收報786.5元，見兩個月低位；蜜雪集團(02097)和泡泡瑪特(09992)分別跌2.52%和3.27%。

投行瑞銀最新表示，隨着南向投資者對香港股票的配置比例，增加到香港自由流通股的21%，維持對H股和中國整體股市的樂觀看法。

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪又指，要一步大幅抬升中資股估值，催化劑可能需要來自幾個因素，涉及「反內捲」行動如何展開、AI創新(如DeepSeek模型的新反覆運算)，以及經濟增長放緩下中央在第四季如何應對，並料資金流動和創新在短期內仍是股市重要的驅動力，建議投資者採用槓鈴策略選擇行業，看好個別互聯網和科技股，以及高股息股。

此外，該行列出最具潛力超市場預期收益的港股買入名單，主要以醫藥股為首，包括藍籌石藥集團(01093)、半新股恒瑞醫藥(01276)，還有航運股海豐國際(01308)等。

資產管理公司景順的看法與瑞銀相若，料創新和AI應用將成為A股和港股的長期推動力，而中資公司研發投資每增加1%，毛利率可能上升1至2%，幫助價值鏈實現攀升，預期內地一眾企業未來10年將專注提高毛利率。

值得留意的是，景順中國內地及香港地區首席投資總監馬磊提及，部分新消費股估值已經偏高，靜態及過去12個月市盈率已接近或超過100；不過由於中國知識產權(IP)進軍全球市場至關重要，所以未來10年仍是中國IP的「黃金時代」。

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