阿里巴巴是搭上人工智能熱潮的絕佳途徑

阿里巴巴不僅在採用人工智能，它正在成為推動中國人工智能轉型的重要引擎之一。

人工智能(AI)正在重塑全球科技格局，人們的目光自然大多集中在英偉達、 Alphabet和微軟等美國公司身上。但希望在未來十年人工智能成長中獲利的投資者不應忽視亞洲最傑出的企業之一：阿里巴巴集團（BABA；9988.HK）。

過去幾年，阿里巴巴一直在應對監管壓力、競爭威脅和消費需求放緩等挑戰。但在這些紛擾之下，該公司已悄悄將自身定位在中國人工智能轉型的核心地位。其最新的2025年9月季度財報凸顯了這一轉變：雲端業務收入年增34%，其中與人工智能相關的雲端業務收入實現了三位數成長。

如果投資者希望以長期的方式參與中國人工智能的蓬勃發展，阿里巴巴提供了一條引人注目且尚未被充分重視的途徑。原因有三。

阿里雲正為中國AI蓬勃發展的支柱

人工智能工作負載並非運行在桌上型電腦上，而是運行在雲端。每個模型都需要基礎設施來進行訓練、微調和部署。在中國，阿里雲恰好滿足了這項需求。

營收年增34%，遠超公司整體成長速度。管理層也透露，人工智能相關業務營收已連續第九個季度實現三位數成長。這些數據意義重大，因為它們印證了阿里雲業務結構性的轉變：人工智能不再是阿里雲的“未來機會”，而是該業務板塊的主要成長引擎。

中國各行各業的企業都在採用人工智能來提高生產力、實現工作流程自動化並分析數據。他們自然會選擇規模最大、生態系統最成熟、企業覆蓋範圍最廣的雲端服務供應商——阿里雲。

如果人工智能在中國加速普及，阿里巴巴有望獲得可觀的增量支出。憑藉其基礎設施、模型託管能力和企業級工具，阿里雲已成為中國人工智能經濟的核心基礎層。

阿里巴巴建構了具有真正防禦能力的全端人工智能戰略

阿里巴巴的獨特之處在於，它並非依賴單一的人工智能產品或服務，而是建構了一個垂直整合的人工智能技術堆疊——類似西方AWS、Azure和Google雲端所提供的服務。

位於技術棧頂端的是通一千文（Qwen），這是阿里巴巴的大型語言模型，為不斷增長的消費者和企業應用組合提供支援。阿里巴巴已將Qwen部署在客戶服務自動化、企業生產力工具和創意內容生成等領域。隨著時間的推移，其功能清單也將不斷擴展。

在模型層之下，阿里巴巴提供訓練和運行這些模型所需的運算能力。其雲端基礎設施支援模型訓練、推理託管和微調。這正是其三位數營收成長的主要來源。

最後，阿里巴巴正在研發國產人工智能晶片。這些晶片旨在降低阿里巴巴對美國半導體供應商的依賴，並降低長期成本結構。雖然這項計畫仍處於早期階段，但它增強了阿里巴巴的人工智能技術儲備，並體現了其掌控整個人工智能技術堆疊的雄心。

這種多層次的策略賦予了阿里巴巴真正的競爭優勢。它不僅僅是一家雲端服務商或一個具備人工智能功能的電商平台，它正在建構中國企業未來多年賴以生存的基礎設施、模型和工具。

阿里巴巴可以將人工智能部署到中國最大的數位生態系統

阿里巴巴最容易被忽略的優點或許在於其生態系的廣度。人工智能並非孤立地創造價值，而是在規模化應用時才能真正創造價值。而在中國，沒有任何一家公司比阿里巴巴擁有更廣泛的人工智能應用領域。

人工智能已經提升了淘寶和天貓的產品搜尋、資訊排名和個人化推薦功能。在菜鳥物流中，人工智能支援路線優化、倉庫機器人和需求預測。釘釘將人工智能助理整合到數百萬家企業使用的會議、文件和工作流程自動化中。甚至本地服務和配送營運也利用人工智能調度系統來提高效率。

這個龐大的生態系統創造了一個強大的良性循環：

• 人工智能可以改善營運和用戶體驗。
• 更佳的業績能夠吸引更多商家、消費者和企業客戶。
• 使用量的增加會產生更多數據。
• 更多數據有助於提升阿里巴巴的人工智能模式。
• 改進後的模型進一步增強了雲和生態系統。

全球鮮有公司能夠複製這種模式。阿里巴巴能夠將人工智能嵌入消費者、企業和物流等各個環節，這使其擁有了超越雲端收入的獨特人工智能變現方式。

這對投資者意味甚麼？

過去兩年，阿里巴巴致力於增強其雲端能力，擴展其人工智能產品組合，並將人工智能融入其消費者和企業產品中。 2025年9月季財報證實，這項轉型正在加速推進。

投資者在這裡不會看到醒目的「人工智能股票」標籤。相反，他們會看到一家正在悄悄將自己定位為中國人工智能作業系統——基礎設施層、基礎模型提供者以及將人工智能融入日常生活的生態系統——的公司。 對於尋求以策略性和多元化方式參與人工智能熱潮的長期投資者而言，阿里巴巴值得仔細研究。

作者：Lawrence Nga, The Fool

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