選股求穩陣留意華潤燃氣

中國有意邀請美國首元在9月初訪華，應會邀請總統特朗普出席抗日戰爭勝利紀念日舉行的閱兵儀式，市場憧憬中美貿易關係進一步緩和，加強對下半年內地經濟繼續有好表現的信心，有望港股經歷近日整固後再展現上升動力，恒指上破3月高位24,874點於7月成事機會大。

市賬率分析作參考

由於港股整固完成需時，目前投資者選股宜重防守性，現價高於52周低位不多於一成半屬不俗參考，於6月30日收報20.05元的華潤燃氣（1193.HK）不妨留意。現價較暫時52周低位19.94元（見於2025年4月9日）僅高0.55%，確認差距少於一成，加上處於2016年3月以來低水平，距今歷時約九年零四個月，認為具備較強防守性。

於今年3月28日收市後發佈的2024財政年度之年報顯示，截至去年12月底資產淨值約411.72億元，而截至去年12月底已發行股數約23.14億股，計出每股淨值為17.7925港元。

市盈率計算合理值

每股淨值相對今年6月30日收報20.05元，市賬率為1.13倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考截至2020至2024年12月底之每期市賬率為1.10至2.93倍，平均值為2.01倍，高於現時的1.13倍，反映現價實則偏低。

平均值相對上述每股淨值為17.7925元，計出每股合理值為35.70元，較20.05元之潛在升幅為78.05%。而截至去年12月底的全年股東應佔溢利約40.88億港元，相對截至去年12月底的加權平均股數約22.68億股，每股盈利為1.8023港元，對比20.05元之市盈率為11.12倍。

參考上述五個時期之每年市盈率為8.86至21.63倍，平均值為15.13倍，高於現時的11.12倍，同樣確認現價偏低。平均值相對每股盈利為1.8023元，計出每股合理值為27.40元，較20.05元之潛在升幅為36.66%。另看股息率分析，得出每股合理值是27.20元，較20.05元之潛在升幅為35.66%。

綜合上述三種分析，每股合理值為27.20至35.70元，平均值為30.10元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過50.00%。此股顯然屬中長線投資性質；止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。

作者：聶振邦（聶Sir）

原文刊登於 HKMoneyClub

睇完新聞，記得追蹤hkmoneyclub以下平台，接收更多分析評論！

Facebook：hkmoneyclub (https://www.facebook.com/hkmoneyclub)

Instagram：hkmoneyclub (https://www.instagram.com/hkmoneyclub)

YouTube：hkmoneyclub (https://www.youtube.com/@hkmoneyclub)