呂宇健筆｜老麥不殺伯仁 伯仁卻因老麥而死｜Ken Lui

上周麥當勞委託仲量聯行以公開招標形式一次過放售總市值約為12億元的8間商舖，即時引來全城熱話。大家第一時間的反應當然是連麥當勞都睇淡本港商業物業市場，但已迅速有評論指轉型輕資產是麥當勞近年的核心策略，不能簡單指它為淡友。或者，在香港已經50年的麥當勞不是睇淡後市，但其賣產行為的確令商業物業市場雪上加霜。

資料顯示，過去十年麥當勞在美國、英國、中國等國家都透過出售核心地段店舖予機構投資者，再簽訂長期租約繼續經營，而美國麥當勞總公司於2017年以21億美元將麥當勞香港及中國內地業務八成股權售予中信資本及凱雷集團後，亦陸續出售香港的商舖，分別在2020年及2021年高位沽出3個位於鰂魚涌、屯門及深水埗的舖位，因此美國麥當勞總公司今次打包出售商舖，確可能是緊跟集團全球策略的路線走。

所謂「我不殺伯仁，伯仁卻因我而死」，由英皇國際（163）自告爆煲開始，其他二線甚至更小型的發展商接連出事，先是上月初佳明集團（1271）亦自爆違反貸款要求，計劃盡快減磅套現；正尋求35億元再融資的麗新發展（488）上周傳出正尋求出售所持的中環中國建設銀行大廈50%股權，集團今年3月表明未來兩年要出售80億元資產，除了建行大廈，潛在放售的投資物業還有長沙灣廣場、銅鑼灣廣場2期、麗新商業中心等，再加上一眾資深商舖炒家排住隊出貨，市場上的供應本來已經大於需求，麥當勞今次賣舖的確對已病入膏肓的香港商業物業市場踩多兩腳。

更重要的是，麥當勞今次招標放售的8項舖位大多位於黃金地段，例如尖沙咀星光行（2019年曾傳鄧成波家族以9億元洽購）、銅鑼灣怡和街等，據報物業組合整體出租率達100%，更附帶麥當勞長期租約，最怕貨比貨，投資者原本打算向某博士或某集團買入舖位，眼見筍貨上架，隨時「見異思遷」，難怪負責放售的仲量聯行透露已有不少準買家表示對項目感興趣。

至於麥當勞是否睇淡後市？據報美國麥當勞總公司目前在香港持有約23項商業物業，有指集團打算首階段先推出8項商舖標售，視乎反應明年再推出餘下商舖。如果你看好後市，會將最值錢的尖沙咀星光行、銅鑼灣怡和街舖於今年出售？還是等待明年出售呢？

呂宇健
資深投資者
註：專欄作家言論不代表本網立場
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