「十四五規劃」迎來大數據商機 萬國數據市賬率低於同業 潛在升幅達35%！

《十四五大數據產業發展規劃》提出了「14•5」時期的總體目標，即到2025年內地大資料產業測算規模突破30,000億元人民幣，年均複合增長率保持在25%左右，創新力強、附加值高、自主可控的現代化大資料產業體系基本形成。

從以上描述，在內地從事運營數據中心的企業前景值得看俏，認為萬國數據（09698）具投資吸引力。

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集團主要通過可變利益實體在內地及香港從事運營數據中心，以提供託管服務、管理服務及其他服務（如諮詢服務）。

於2021年11月16日發布的2021年第三季業績公告顯示，截至去年9月底資產淨值約248.33億元，折合約298.98億元，相對現時已發行股數約14.95億股（A類股份＋B類股份），計出每股資產淨值折合為19.9965元。

淨值相對今年2月7日上午收報39.45元，市賬率為1.97倍，高於1倍反映現價偏高。

然而，參考截至2018至2020年12月底，以及2021年9月底之每期最低市賬率為2.07至2.9倍 （以ADS計算），平均值為2.38倍，高於現時的1.97倍，反映現價實則偏低。平均值相對每股淨值為19.9965元，得出每股合理值為47.6元，較39.45元之潛在升幅為20.66%。

另可留意此乃系統開發及信息科技顧問板塊的股份之一，按2月7日上午收市價計算，市值約589.85億元，市值可比擬的同業有五隻股份，介乎約160億至420億元。

按市值低至高排列，分別為中國民航信息網絡 （00696）、明源雲 （00909）、中國軟件國際（00354）、聯易融科技（09959）和新意網集團 （01686），市值分別約420.79億、327.18億、235.69億、187.79億和161.58億元，相對市賬率為1.88、4.17、2.11、1.58和3.64倍；平均值為2.68倍，高於萬國數據。

而上述市賬率平均值，相對每股淨值為19.9965元，計出每股合理值為53.5元，較2月7日上午收報39.45元之潛在升幅為35.61%。

五同業數據看現價定位

綜合上述兩種分析的每股合理值參考，介乎47.6至53.5元，平均值為50.55元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅接過28%。

2021年2月16日股價高見118.7元（暫為歷史高位），之後不斷反覆向下，現價39.45元較1月31日收報36.7元僅高7.49%，反映現價進場風險不大。

參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於35.5元或以下買入；保守者則可於31.55元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年，可看目標價為50至55元；而止蝕位為買入價下跌20%，可考慮離場。

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