烏克蘭重建、LNG運輸船 法人估：裕民航運將迎來強勁獲利

隨著中國振興經濟措施與烏克蘭重建需求帶動全球貿易，市場預測 2025 年波羅的海乾散貨運價指數（BDI）表現將比去年亮眼。法人分析，台灣裕民航運近來積極投資 LNG（液化天然氣）運輸市場，未來幾年可望迎來強勁獲利與成長動能。

台媒《EToday》週一（2月17日）報導，去年底中國中央經濟工作會議強調，將持續推動房地產、股市與內需消費穩定成長。市場預測，2025 年中國鐵礦砂進口量將達 12.7 億噸，年增 2.4%，為 BDI 指數提供支撐；此外，烏克蘭戰後的基礎建設需求也將帶動全球大宗物資貿易量提升。

裕民航運作為台灣擁有最多海岬型散裝船的公司，專門運輸鐵礦砂、煤炭等大宗貨物，受惠於這波建設需求。公司近年持續擴大船隊，目標在 2029 年達到 100 艘船、1000 萬載重噸的雙成長目標，並汰舊換新，強化節能船隊，降低未來因環保法規影響營運的風險。

裕民航運攜手日商川崎汽船，布局需求快速成長的 LNG 運輸市場。台灣作為全球第六大 LNG 進口國，80% 進口 LNG 用於發電，隨著核能發電逐步退場，未來燃氣需求將持續提升。裕民航運已取得亞洲客戶 10 年長約，預計在2026年投入跨太平洋 LNG 運輸，日租金約 9 萬美元，毛利率上看 40%，將成為公司未來的新成長動力。

此外，LNG 運輸船因具備靈活轉運能力，在地緣政治局勢緊張的情況下，可確保天然氣供應穩定，這使得全球對 LNG 運輸的依賴度進一步提升。隨著俄烏戰爭結束，穩定的供應鏈與能源價格將推動 LNG 運輸市場擴大，為裕民帶來長期收益。

2024年受全球原物料需求增長、新船訂單處於低點及環保法規加速拆船影響，運價回穩。展望2025年，市場預期全球航運供需將如2007年至2008 年般失衡，中國基礎建設與房市政策將更加積極，加上烏克蘭戰後重建需求，推動 BDI 指數進一步攀升。

另外，西非幾內亞礦區將於今年下半年啟用，取代澳洲成為中國主要鐵礦砂供應地，這將使運輸距離大幅拉長，進一步推升海岬型船需求。