港股若要複製去年初升浪 還看芯片熱能否撐得起

2026年首度發佈市評文章，先祝願大家新年進步、家庭幸福、生活美滿、心想事成、身體健康！

相信不少投資者在2025年收獲不俗，港股投資氣氛連續兩年保持熱度，恒指在2024和2025年分別上升17.67%和27.77%，其中2025年表現，既是2018年以來年度最佳，亦是自金融海嘯後自2010年計起第二佳（最佳見於2007年升35.99%）。

筆者也盤點了去年選股績效，於2025年有246個交易日，平均每日選取並分析1隻股份，於246隻股份中有55隻為倍升股，投資大環境配合造就過去兩年均成功選出55隻倍升股。而兩年同有246個交易日，於246隻股份的平均賬面回報率為70.23%和82.66%，2025年績效為2021年以來最佳。

今日首日升逾七百點

誠然恒指已連升兩年，在高基數效應下，2026年表現相信會較2025年的遜色，所以筆者也未敢托大今年也能取得過去兩年佳績，同是選出55隻倍升股，暫維持定下2017年以來的年度目標，年選不少於30隻倍升股。現正式進入本文的市評部分，上周五（1月2日）踏入2026年首個交易日，港股紅盤高收，恒指高開86點後便扶搖直上，最終全日升逾700點，以近乎全日高位26,345點收市，報26,338點，為2025年11月18日以來最高收市位。不過假期效應猶在，當日內地假期港股通關閉，大市成交金額僅約1,408億港元。

本周先關注交投表現
今日（1月5日）港股通重開，成交額自然顯著增加，本周先關注日均成交額能否處於2,000億元或以上，評估港股投資氣氛是否依然良好。最終微升8點，收報26347點。成交量達2834億元。

繼而關注恒指走勢，自2025年11月18日至12月31日歷時近一個半月，期內恒指僅見一天高位在26,200點或以上，為12月2日的26,264點，所以才有早前在12月22日發佈市評文章時表示年底時恒指能在26,200點或以上已屬萬幸的看法。前文亦表示投資者當時若非為2026年作部署，為年底前想圖利博一博，實在沒必要現時急於入市，恒指於25,500點以下才見較大誘因。

留意芯片消息撐港股

不過從2025年12月22至31日，僅於12月31日低見25,554點，仍略高於25,500點，可見去年底要在「靚位」入市亦不容易。雖然如此，暫亦不宜高追，上周五恒指升逾700點還不宜斷言已企穩在2025年11月18日至12月31日出現的橫行區頂部，畢竟夜期未見起色，周末（1月3日）收報26,442點，僅升13點。故此認為本周先關注日均成交額表現，為考量港股續升動力是否充裕。去年1月有DeepSeek驚豔市場刺激在港上市的科技股展開升浪；目前應留意芯片相關消息能否掀起另一升浪。

被視為「國產GPU第一港股」壁仞科技（6082.HK）於上周五首日上市，一度高見42.88元，較上市價19.60元高出接近1.19倍，日內股價回軟後收報34.46元，仍較上市價高近76%。同日表現最好藍籌股是百度集團─SW（9888.HK），大升9.35%，收報143.80元，創2023年9月5日以來收市新高，受集團旗下崑崙芯已向港交所遞交上市申請消息刺激。五大權重股之二的騰訊控股（0700.HK）和阿里巴巴─W（9988.HK）亦均升逾4.00%，同為恒指貢獻逾80點升幅。本周至少見連續兩日恒指仍收高於26,200點，才具備挑戰26,500點，甚至是26,800點條件。

作者：聶振邦（聶Sir）

原文刊登於 HKMoneyClub

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