海螺創業現價7.84元 花旗睇16｜何車
《Follow Up 》招商局陣營的中集集團（2039）昨晚公布業績，去年盈利飆升6.1倍，符盈喜預告。2月28日於5.5元薦買，現價5.83元。目標重溫：7元。
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海螺創業（586，下稱「海創」，市值140億元）前晚公布去年業績，花旗昨日有分析報告出爐，睇16元，較現價7.84元高出104 ％。本欄2月7日薦買，當時設目標10.4元，現上調至11.4元，潛在升幅45%。
海創從事節能處理、港口物流等，並持有海螺水泥（914）總股數的36.4 ％（佔A股48.23% ）。2013年分拆上市，IPO價13.56元，歷史高低40.85元 / 5.19元，現價較高價跌剩19％，仍潛水逾4成。
先看海螺水泥業績，2024財年（12月年結）賺106.87億元人幣（EPS 1.53人幣），按年跌25%。去年上半年盈利按年大跌48%，下半年按年回升16%，已露復甦之象。2025財年，預測盈利回升26%，預測PE 10.7倍、PB 0.57倍。
PB特別吸引 僅0.25倍
海創去年盈利20.20億元人幣（EPS 1.17元人幣），按年跌18%；去年上半年盈利按年跌34%，下半年盈利按年升22%，亦呈復甦之象。2025財年，預測盈利上升30%，預測PE僅4.8倍，較過去7年平均8.7倍折讓4成半；預測PB 0.25倍，更是特別吸引，較7年平均0.90倍折讓達72 ％。
海創屬環保股，保盈利主要來自海螺水坭，亦可視作水泥股或建材股。與此類股份比較，估值亦數一數二最吸引。以下是同業比拼（年結期都是2025年12月）：
· 海創：PE 4.8倍、PB 0.25倍；
· 西部水泥（2233）：PE 5.6倍、PB 0.55倍；
· 華新水泥（6655）: PE 7.8倍、PB 0.60倍；
· 華潤水泥（1313）：PE 9.4倍、PB 0.28倍；
· 中國建材（3323）：PE 9.9倍、PB 0.31倍；
· 海螺水泥：PE 10.7倍、PB 0.57倍。
持A股=本身市值3.7倍
海創市值140億元，僅所持海螺水泥A股19.29億股，已值512億港元，相等於海創市值的3.7倍。
海創現價7.84元，新設目標11.4元，潛在升幅45%。花旗（昨日）睇16元，廣發證券（去年12月）睇10.45元。
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《各人金句重溫》「擁有股票就像養孩子一樣，不要養得太多而管不來。」（彼得 · 林治）
何車
註：專欄作家言論不代表本網立場
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