內地專家料下半年財政政策加量提速 仍有7萬億空間

《上海證券報》引述內地專家表示，展望下半年，財政政策有望"加速"又"加量"。除了加快推動存量政策落地見效，也會根據形勢變化及時推出增量儲備政策。可考慮繼續增發特別國債、加大專項債收儲力度，以及增發政策性金融工具等方向。

民生銀行首席經濟學家溫彬指，下半年廣義財政空間還有超過7萬億元空間，其中赤字剩餘4.03萬億元、專項債剩餘2.24萬億元、超長期特別國債額度剩餘7450億元，形容有充足餘糧。

今年"化債"資金加快密集發行。上半年置換隱性債務的再融資專項債，發行近1.8萬億元，置換債券發行進度約90%；加上用於存量項目的"特殊"新增專項債發行規模4648億元，兩部分"化債"資金合計約2.26萬億元。溫彬指，上半年加速推進地方存量隱性債務置換工作，緩解地方化債壓力、減少利息支出。

專家認為，三季度仍是各省份密集發債的窗口期，尤其是新增專項債發行規模有望進一步提升，更好提振地方基建投資。中國財政學會績效專委會副主任張依群表示，下半年是政府解決拖欠賬款的重要時間節點，解決拖欠企業賬款措施快速落地，對工程類企業形成重要利好，也會帶動社會投資狀況進一步改善。

收儲類的專項債發行規模亦不斷提升。6月份山東、安徽、上海、北京、湖南等地發行的土儲專項債規模超過800億元，是今年以來的月度最高。上半年共計發行了約1925億元土儲專項債，部分用於回收存量閒置土地，是穩樓市的重要舉措。

粵開證券首席經濟學家羅志恒指出，“短期來看，為了完成2027年6月底之前地方融資平台清零的目標，今年融資平台壓降進度有望進一步提速。中長期來看，地方政府還需積極引導城投公司市場化轉型，實現可持續發展，形成「退出—轉型—發展」的良性循環。

財政部部長藍佛安近日提到，財政部門下一步將用好用足更加積極的財政政策，根據形勢變化及時推出增量儲備政策，全力鞏固經濟發展和社會穩定的基本面。中誠信國際研究院院長袁海霞表示，後續可視乎經濟運行情況，考慮繼續增發特別國債、加大專項債收儲力度、成立房地產收儲專項基金、設立穩外貿基金、增發政策性金融工具等，及時擴內需、提信心。

東方金誠首席宏觀分析師王青說，下半年根據形勢需要，財政政策有可能"三箭齊發"，即進一步上調目標財政赤字率、增加地方政府專項債和超長期特別國債發行。其中，增加以舊換新政策支持資金規模必要性最大，能夠直接支持出口轉內銷。