【投資策略】高息環境持續，里昂：收息仍是明年最安全的投資策略

高息環境持續下，里昂認為，收息將是2024年最安全的投資，預期香港綜合企業減派息的可能性偏低，因相關企業明年經常性盈利平均增長約14%，而且淨負債比率只有17%，仍然健康，更重要的是，綜合企業的派息比率偏低，意味企業有空間增加派息，情況就像太古 （0019） 於2022年一樣。

里昂指，前香港綜合企業的股價相對於每股資產淨值（NAV）的折讓約為39%，高於歷史平均的29%。預計股息率約為5.5%，高於歷史平均的4.3%。因此，里昂將太古的評級提升至「買入」，目標價維持在62港元，同時將新創建（0659）的評級調降至「跑贏大市」，並繼續推薦第一太平（0142）為首選。

里昂強調，綜合企業的股價走勢主要受到控股股東的資本配置決策和家族的財務支持影響。相比其他同系企業，本港綜合企業的股息分派較為穩健，尤其是長和（0001）等。綜合企業的負債比率較低，且從債務期限、利息情況及借貸的貨幣種類來看，其資產負債表的風險仍在可控範圍內。長和和港鐵（0066）的債務狀況表現最為穩健，而新創建則透過發行固定息率的人民幣債券來進行再融資，儘管其資產負債表較為脆弱。