【摩通輪證】小米周二公布業績　股價近日受壓

摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部：市場憂慮地緣政治不穩定局勢或將持續，今早(23日)恒指跟隨外圍股市下跌，曾跌逾800點，日經平均指數亦曾跌逾4%，低見50,700點水平。

本周多家大型科技股如美團及快手將公布業績，小米則於明日(24日)公布季度業績。外媒智庫預期，小米收入增長或放緩至單位數，或創自2023年以來最慢。近年人工智能需求大增，令全球晶片供應緊張，同時記憶體成本上升。外媒綜合分析員認為小米智能手機業務可能面臨成本上升和供應不足的挑戰，這些因素或會影響毛利率及出貨表現。

電動車業務方面，外媒綜合分析員預期全年電動車收入將錄得逾3成增長。上周新款SU7上市首日收到15,000張訂單，市場關注新車毛利率會否受高材料成本影響。集團計劃於2027年開始出口電動車至歐洲，海外業務能否成為新增長點亦是市場焦點。

人工智能方面，管理層表示未來三年將投入逾600億元於AI技術，並積極推動OpenClaw相關AI應用。市場預期新技術能否提升產品差異化及用戶體驗，並於激烈競爭的情況下突圍而出。

小米今日跟隨大市跌逾2.7%，此前上周五曾跌逾8%。如投資者認為正股有望回升可留意小米購(25095)，行使價46.9港元，實際槓桿約8.1倍，2026年07月23日到期。如認為市場仍有下行風險可參考小米沽(22852)，行使價31.3港元，實際槓桿約6.3倍，2026年06月02日到期。

牛熊證產品方面，看好可注意小米牛(67453)，收回價31港元，實際槓桿約17.1倍，看淡可注意小米熊(61141)，收回價37港元，實際槓桿約5.8倍。

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