美銀：特朗普既減稅又增加支出　資金續避險

美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett發表報告，指美國政府以5萬億美元的收入，應對7萬億美元的支出，2萬億美元的赤字缺口，令到美元在5%國債收益率下依然暴跌。市場歡樂的背後，是美元崩跌、債務激增與AI驅動構成的不確定性。

美銀的數據顯示，自大選以來，代表權貴科技與金融的股票籃子暴漲45%，而代表特朗普票倉的中小型股"羅素2000指數"就下跌7%。Z世代和千禧一代面對高不可攀的樓價，選擇避開樓市，轉而通過股票和加密貨幣為未來儲蓄並對沖AI風險，而20至24歲大學畢業生的失業率，在過去三個月飆升至6%，遠高於2023年12月的4%。

報告形容，美國市場正處於一個罕見的"疊加時刻"：特朗普一邊好似典型的共和黨一樣大力減稅，又延續民主黨級別的超高支出。目前，國債總額突破37萬億，且《大而美法案》有望在7月通過，令債務再增加1.5萬億。Hartnett相信，美眾參兩院很可能把舉債上限一次過拉升4至5萬億，以撐到2028年大選前。

Hartnett指，面對不確定性，投資者正在瘋狂囤積現金和避險資產。最新一星期，有948億美元湧入現金市場，是今年1月以來的最大規模流入。Hartnett判斷，美元好倉或成為夏天"最痛苦交易"，黃金與新興市場正成為聰明資金的避風港。

報告又提到人工智能，指AI的本質問題仍未解決，究竟人工智能會帶來新一輪智能繁榮，抑或是通脹和就業困境的加速器？今年夏天可能會有第一個真正的答案。