超強颱風來襲交投近三周低 探討9月初恒指升勢複製條件

恒指面對9月18至23日連續四個交易日見「陰燭」，其中三日跌市，並於9月22和23日二連跌後，終在昨日（9月24日）見反彈。於低開85點，報26,073點，與全日低位26,057點（見於港股開市首分鐘）相若的情況下持續高走，上午收市位接近該交易時段內高位26,411點，報26,397點，上升238點，有望終止上述四個交易日弱勢。

上午大市成交金額約1,509億港元，為9月8日以來同期最低。全日約2,783億元，更是9月4日以來最低。到底在香港處於十號颶風信號下執行「打風不停市」措施，是否無礙港股交投，大家可自行定奪。

超強颱風平均十年一遇

昨日凌晨2:40香港發出十號颶風信號（直至同日下午1:20），相對港股於上午9:30開市，相隔接近七小時前局方已知天氣非常惡劣。從1946年天文台有紀綠以來，至今踏入第八十年，僅發出過19次十號風球，包括今次的樺加沙。

其中8次的級別達到「超強颱風」，樺加沙亦在其中。面對平均十年才一遇的「超強颱風」，堅持執行「打風不停市」措施，不禁要問該措施列有特殊情況下仍可能關閉市場的安排，到底「特殊情況」是指甚麼呢？難道平均十年才一遇的極度惡劣天氣，還不算是特殊嗎？

極度惡劣天氣啟市思良

執行「打風不停市」措施意味著證券行要在惡劣天氣下開門營業，便必然有員工要冒著惡劣天氣上班。該措施至今實施剛好一年，業界於「8號風球」和「黑雨」情況上班已成常態。不過昨日並非只是惡劣天氣，而是面對極度惡劣天氣，若證券行堅持要員工上班，於理不合；若讓員工毋須上班，對於習慣用實體股票交收的年長客戶，證券行就無法提供相應服務，「打風不停市」對這些客戶變成形同虛設。故此在極度惡劣天氣下，港股繼續堅持「不停市」是否合情合理，絕對值得局方好好思良。

留意會否僅技術性反彈

轉看港股後市展望，認為暫時未許太樂觀，始終單日升市，並且升幅僅200餘點，對後市啟示性不大。即或不是有資金刻意營造極度惡劣天氣下升市的假象；也不能排除昨日升市屬技術性反彈。參考9月18日至今恒指介乎27,058至26,003點，波幅約1,050點，昨日最終收報26,518點，回到上述範圍略低於中位，反彈力度算是不俗。

不過始終失地未見收復一半，並且誠然上述只是一日的升市，後市走向難測，希望今日恒指未見回吐。周三恒指失守10天移動平均線；周四下午2:40後才見企穩在此線上，成功失而復得。

回顧9月4和5日恒指與10天線互動也是如此，10天線失而復得，並於9月5至17日恒指出現升勢，再於9月18日高見27,058點，為2021年7月26日以來首度上破二萬七關口，創逾四年高。若以9月4和17日分別收於25,058和26,908點比較，不足兩周累升1,850點。

惟應留意期內多達五個交易日大市成交額超過3,000億元，包括於9月18日超過4,000億元，錄得約4,133億元。證明目前能否再展升勢，必須關注大市成交額變化，倘見成交額未能重上3,000億元或以上，恒指將未具條件擺脫26,000至26,800點之間的整固格局。

作者：聶振邦（聶Sir）

原文刊登於 HKMoneyClub

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