Duolingo 9 個月內市值蒸發超過 80%　將減少對免費用戶「干擾」挽救形象

Duolingo投下了一顆震撼彈，宣佈將放緩變現步伐以優先提升用戶體驗，目標在 2028 年達成 1 億日活躍用戶。這項策略調整雖然旨在長期增長，卻引發市場對短期獲利能力的極度疑慮，導致其股價在週五早盤應聲暴跌 23% 至 90.76 美元。

變現過急導致用戶流失

在過去兩年裡，Duolingo 在引導用戶訂閱或觀看廣告方面取得了顯著成功，這雖然讓公司轉虧為盈，卻也犧牲了免費用戶的使用樂趣。隨着變現力度的增加，App 的吸引力逐漸下降，導致新用戶加入的速度在 2025 年底開始放緩。管理層意識到，過度頻繁的收費提示正成為學習障礙，這與公司長期的增長邏輯產生了衝突。

減少干擾重拾口碑行銷

為了扭轉頹勢，Duolingo 決定減少對免費學習者的干擾。比起不斷要求用戶掏錢，公司現在更傾向於提升 App 的趣味性，希望藉此重啟「口碑行銷」。來自 D.A. Davidson 的分析師 Wyatt Swanson 指出，之前的過度變現行為已經導致用戶心生不滿，並對品牌傳播產生了嚴重的負面影響。這次轉向被視為一次必要的修正，意在重新贏得核心社群的信任。

財測指引低於預期引發市場恐慌

投資者對這項突如其來的策略轉變反應激烈，主因是 Duolingo 同時下調了 2026 年的財務展望。儘管公司在 2025 年最後一季的營收表現優於預期，但預告 2026 年營收將低於分析師的預測，這成了解放賣壓的導火線。分析師對此評價兩極，KeyBanc 的分析師 Justin Patterson 認為這雖然是正確的長期決策，但短期陣痛已不可避免，多家機構也隨之大幅下調了目標股價。

普及 AI 模型功能吸引新血

為了達成日活躍用戶破億的目標，Duolingo 計劃將更多的人工智能功能開放給所有用戶，例如原本僅限付費會員使用的熱門功能「Video Call with Lily」（與 Lily 進行影片通話）。雖然這能有效吸引新用戶，但運行這些人工智能模型伺服器的成本極高，將直接壓縮今年的利潤率。

9 個月內市值蒸發超過80%

Duolingo 的股價在過去一年經歷劇烈震盪，從 2025 年 5 月創下的$544.93美元歷史高位，隨著變現策略導致用戶增長放緩，股價一路崩跌至 2026 年 2 月的$91.99美元近期低位。這意味著在短短不到九個月的時間內，該公司市值蒸發超過80%，反映出市場對其「犧牲短期利潤換取長期用戶增長」的人工智能轉型策略感到極度不安。

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