美國1月對外軍售急升至225億美元

美國在 1 月份賣出了大量武器，而 Lockheed Martin 將成為當中最大贏家。

對國防股投資者來說，2026 年可謂「開局即爆發」。1 月期間，美國國防安全合作局（Defense Security Cooperation Agency，DSCA）——可視為五角大樓的「國際軍火經紀人」——向國會提交了不少於 11 宗對外軍售合約，合共金額達 225 億美元。

丹麥將向 Lockheed Martin（LMT）購買 Hellfire 導彈；以色列則向 Leonardo USA 訂購直升機；西班牙需要多家美國國防企業協助，升級其 F-100 護衛艦隊——而以上交易，在所有合約中只屬於較細的幾宗。

較大型的合約包括……

沙特阿拉伯：Lockheed 斬獲 90 億美元

可以說，在 2026 年年初一系列軍售合約中，最大受惠者是防務巨頭 Lockheed Martin，這家公司是全球規模最大的「純防務」承包商。1 月 30 日，DSCA 通知國會，擬向沙特阿拉伯王國出售 730 枚 PATRIOT Advanced Capability-3 Missile Segment Enhancement（PAC-3 MSE）導彈及相關設備。

合約總值約為 90 億美元。雖然 RTX Corporation 在 PAC-3 系統中亦扮演重要角色，負責生產幫助系統攔截敵方飛機及導彈的雷達，但 Lockheed 在是次合約中被列為唯一主要承包商。

新加坡：Boeing 奪下 23 億美元

在上述合約公布前 10 日，Boeing（BA）亦告傳來捷報。當時 DSCA 向國會表示，新加坡打算購買 4 架 P-8A Poseidon 海上巡邏機，並配備 8 枚 MK 54 輕型魚雷。

合約總值約為 23 億美元，而當中大部分金額預計將來自飛機本身的售價，意味 Boeing 將取得大部分收益。MK 54 魚雷由 RTX 製造，但在這宗交易中，DSCA 指出供應予新加坡的魚雷將來自五角大樓現有庫存——亦即 RTX 在此合約中不會額外取得相關收入。

以色列：Boeing 與 Lockheed 分食 38 億美元

上月另一宗大型合約則由 Boeing 與 Lockheed 共同擔任主要承包商。以色列將斥資 38 億美元，購入 30 架 AH-64E Apache 攻擊直升機及「相關設備」。Boeing 負責組裝這批直升機，而 Lockheed 及其合作夥伴 Northrop Grumman 則提供 Longbow Fire Control Radar（長弓火控雷達）系統，協助 Apache 提升射擊精準度，亦是以色列這批訂單的一部分。

當然，Boeing 與 Lockheed 不會獨攬所有收益。除了 Northrop 分一杯羹外，DSCA 亦指出，以色列需要 70 台 T700-GE 701D 發動機為 Apache 提供動力，而 Boeing 需向其引擎供應商 GE Aerospace 採購相關產品。

對投資者有何啟示？

從上述合約來看，在 1 月的軍售當中，Lockheed Martin 似乎是受惠最多的防務公司。雖然估計 Boeing 將從 Apache 訂單中賺取最大份額，亦幾乎囊括新加坡 Poseidon 買機合約的所有收益，但其防務業務目前仍然虧損。

相比之下，Lockheed 的 Missiles and Fire Control（MFC，導彈及火控）部門——負責沙特訂購的 Patriot 導彈，以及以色列 Apache 所使用的 Longbow 火控系統——實際上是公司利潤率最高的部門之一。根據 S&P Global Market Intelligence 數據，Lockheed 的 MFC 部門在 2025 年錄得 13% 的營業利潤率。

總體而言，Lockheed Martin 股票眼下佔有明顯優勢。

作者：Rich Smith, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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