騰訊AI驅動業務持續高增長　大摩高盛升目標價至約700元

騰訊(00700.HK)第二季超預期，經調整純利630.5億元人民幣，按年多10%，收入1845億元人民幣，按年多15%。

多間大行看好騰訊前景及調升目標價。摩根士丹利及高盛都指，騰訊在人工智能（AI）等前沿技術驅動下，遊戲及廣告業務持續保持強勁增長形勢，彰顯在中國互聯網及全球市場的領先優勢。

大摩評級增持，目標價由650元升至700元。高盛評級買入，目標價由658元升至701元，認為騰訊是內地互聯網領域中最具AI商業化潛力的龍頭企業之一。

遊戲廣告領域AI成效突出

大摩指，騰訊的人工智能應用遍及多項業務，尤其在遊戲和廣告領域取得突出成效。遊戲收入主力來自長青遊戲《王者榮耀》、《和平精英》、《無畏契約》等。尤其是8月19日上市的《無畏契約》手遊版，預期可成為下一個收入增長點。

大摩指，AI廣告技術提高點擊率和用戶參與度，有效提升每點閱收入（eCPM），令廣告收入動能強勁。高盛亦指，微信生態系統中視頻賬號、小程序及微信搜一搜廣告收入均實現50%至60%的高增長。

大摩預計騰訊全年收入將達7435億元人民幣，未來兩年持續增長，預計經調整營業利潤率將穩步提升至約39.5%。即使AI投入加大，但AI帶動的收入組合優化帶來更優的毛利水平。

瑞銀報告指，騰訊上季線上遊戲及廣告業務表現強勁，認為將為下半年收入提供支持展望，下半年的《三角洲行動》PC版、《無畏契約》手遊版及《王者榮耀》十周年活動的推出將推動增長。

瑞銀將騰訊目標價由710元上調至720元，維持「買入」評級，並將2025至2027年每股盈利預測上調3%至4%。

滙豐環球研究由650元上調至690元；花旗由699元上調至735元；富瑞由665元上調至706元。